उद्यम पूंजी प्रबंधन की प्रभावशीलता का मूल्यांकन। संगठन की अपनी पूंजी के प्रबंधन की दक्षता में सुधार (जेएससी हाइड्रोइलेक्ट्रोमोंटाज के उदाहरण पर)

इक्विटी प्रबंधन विश्लेषण के आधुनिक तरीकों के उपयोग पर आधारित है और इसमें निम्नलिखित महत्वपूर्ण चरण शामिल हैं:

) आंतरिक और बाह्य स्रोतों के स्वयं के वित्तीय संसाधनों का निर्माण;

) पूंजी संरचना का अनुकूलन;

) इक्विटी प्रबंधन की प्रभावशीलता का मूल्यांकन।

इक्विटी प्रबंधन केवल प्रदान करने के बारे में नहीं है प्रभावी उपयोगइसका कुछ हिस्सा पहले ही जमा हो चुका है, लेकिन अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के साथ जो उद्यम के भविष्य के विकास को सुनिश्चित करता है। स्वयं के वित्तीय संसाधनों का निर्माण निम्नलिखित चरणों में किया जाता है।

सबसे पहले, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी (अतिरिक्त रूप से आकर्षित इक्विटी पूंजी या लक्षित वित्तपोषण) और आंतरिक (बरकरार की गई कमाई और संचित मूल्यह्रास) स्रोतों के अनुपात के साथ-साथ विभिन्न स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत का अध्ययन किया जाता है। . उनके मूल्यांकन की प्रक्रिया में, इस तथ्य पर ध्यान देना आवश्यक है कि आंतरिक स्रोतों की मात्रा, अर्थात् बरकरार रखी गई कमाई, संगठन द्वारा अपनाई गई लाभांश नीति से सीधे प्रभावित होती है। इसमें निम्नलिखित क्षेत्र शामिल हैं:

क) लाभांश पॉलिसी के प्रकार का चुनाव;

बी) चुनी गई लाभांश नीति के अनुसार लाभ वितरण तंत्र का विकास;

ग) प्रति शेयर लाभांश भुगतान के स्तर का निर्धारण;

घ) लाभांश के भुगतान के प्रकार का निर्धारण।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी स्रोतों की मात्रा संगठन द्वारा अपनाई गई उत्सर्जन नीति से प्रभावित होती है, जिसमें निम्नलिखित कार्य शामिल हैं:

ए) शेयर बाजार की स्थिति का व्यापक प्रारंभिक विश्लेषण करके और उनके शेयरों के निवेश आकर्षण का आकलन करके शेयरों के प्रस्तावित मुद्दे के प्रभावी प्लेसमेंट की संभावनाओं का अध्ययन;

बी) मुद्दे के उद्देश्य का निर्धारण;

ग) निर्गम की मात्रा का निर्धारण;

घ) जारी शेयरों के सममूल्य, प्रकार और संख्या का निर्धारण;

ई) शामिल इक्विटी पूंजी की लागत का मूल्यांकन।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के दूसरे चरण में, उनकी कुल आवश्यकता निर्धारित की जाती है, जिसका मूल्य आंतरिक और बाहरी दोनों स्रोतों की कीमत पर गठित स्वयं के धन की आवश्यक राशि को कवर करता है।

तीसरे चरण में, विभिन्न स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत का अनुमान लगाया जाता है।

मूल्यांकन के परिणाम स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के लिए वैकल्पिक स्रोतों की पसंद के संबंध में प्रबंधन निर्णयों के विकास के आधार के रूप में कार्य करते हैं।

आंतरिक स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आकर्षण की अधिकतम मात्रा सुनिश्चित करना चौथा चरण है। सबसे पहले, विभिन्न भंडारों के कारण उनकी मात्रा बढ़ाने की संभावना प्रदान करना आवश्यक है।

पांचवां चरण बाहरी स्रोतों से स्वयं के संसाधनों को आकर्षित करने की आवश्यक मात्रा सुनिश्चित करना है, यदि वित्तपोषण के आंतरिक स्रोतों से स्वयं की पूंजी का आवश्यक स्तर बनाना संभव नहीं था।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के अंतिम चरण में, गठन के आंतरिक और बाहरी स्रोतों का अनुपात अनुकूलित किया जाता है। इक्विटी पूंजी संरचना को अनुकूलित करने की प्रक्रिया पर आधारित है निम्नलिखित शर्तें:

) स्वयं के वित्तीय संसाधनों का न्यूनतम कुल आकर्षण सुनिश्चित करना;

) इसके मूल संस्थापकों द्वारा प्रबंधन के संरक्षण को सुनिश्चित करना।

पूंजी के वित्तीय प्रबंधन की प्रक्रिया में, केवल इक्विटी पूंजी की संरचना को अनुकूलित करना पर्याप्त नहीं है; संपूर्ण पूंजी की लक्ष्य संरचना का एक संकेतक बनाना आवश्यक है।

यह अनुकूलन प्रक्रिया तीन मानदंडों पर आधारित है।

लाभप्रदता के स्तर को अधिकतम करने की कसौटी। विश्लेषण में वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करके बहुभिन्नरूपी गणना शामिल है।

पूंजी की लागत को न्यूनतम करने का मानदंड. अनुकूलन प्रक्रिया इक्विटी और ऋण पूंजी की लागत के प्रारंभिक मूल्यांकन पर आधारित है अलग-अलग स्थितियाँइसका आकर्षण और पूंजी की भारित औसत लागत की बहुभिन्नरूपी गणना का कार्यान्वयन।

रूस में भ्रष्टाचार के स्तर का विश्लेषण
भ्रष्टाचार व्यापक और बहुआयामी दोनों तरह की घटना है। इसलिए कई मामलों में भ्रष्टाचार की कोई सख्त परिभाषा देना मुश्किल है। इसे रोकना और भी मुश्किल है - व्यापक प्रतिबंध के बावजूद भ्रष्टाचार के मामले सबसे ज्यादा सामने आते हैं विभिन्न देशऔर गतिविधि के क्षेत्र...

जर्म्स एलएलसी की गतिविधियों की विशेषताएं और विश्लेषण
उद्यम के वित्तीय स्वास्थ्य का आधार लाभदायक गतिविधि है। उद्यम के प्रभावी कामकाज को सुनिश्चित करने के लिए आर्थिक रूप से सक्षम प्रबंधन की आवश्यकता होती है। इस मामले में, कंपनी के पास कच्चे माल, सामग्री के आपूर्तिकर्ताओं को समय पर भुगतान करने का अवसर है ...

नॉलेज बेस में अपना अच्छा काम भेजना आसान है। नीचे दिए गए फॉर्म का उपयोग करें

अच्छा कामसाइट पर">

छात्र, स्नातक छात्र, युवा वैज्ञानिक जो अपने अध्ययन और कार्य में ज्ञान आधार का उपयोग करते हैं, आपके बहुत आभारी होंगे।

• परिचय 2
• अध्याय 1. उद्यम इक्विटी प्रबंधन की सैद्धांतिक नींव 5
• 1.1 इक्विटी गठन का सार, संरचना और तरीके 5
• 1.2 इक्विटी की लागत का अनुमान लगाने के आधुनिक तरीके 17
• 1.3 उद्यम में लाभांश और उत्सर्जन नीति की विशेषताएं 25
• अध्याय दो
• 2.1 जेएससी "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" 33 की गतिविधियों की संगठनात्मक और आर्थिक विशेषताएं
• 2.2 उद्यम में इक्विटी की संरचना का विश्लेषण 43
• 2.3 उद्यम में इक्विटी का प्रबंधन 54
• अध्याय 3. इक्विटी पूंजी 62 के उपयोग की दक्षता में सुधार के तरीके
• 3.1 इक्विटी प्रबंधन प्रणाली में सुधार 62
• 3.2 वित्तीय प्रबंधन तंत्र कंपनी की अपनी पूंजी की वृद्धि में एक कारक के रूप में परिचालन लाभ का गठन 68
• 3.3 इक्विटी अनुकूलन की मुख्य दिशाएँ 79
• निष्कर्ष 87
• प्रयुक्त स्रोतों की सूची 93

परिचय

समाज में बाजार संबंधों के विकास से लेखांकन और विश्लेषण की कई नई आर्थिक वस्तुओं का उदय हुआ है। उनमें से एक सबसे महत्वपूर्ण आर्थिक श्रेणी के रूप में उद्यम की पूंजी है और, विशेष रूप से, इक्विटी पूंजी। उद्यम की व्यवहार्यता और वित्तीय स्थिरता के लिए उत्तरार्द्ध का महत्व इतना महान है कि इसे विधायी समेकन प्राप्त हुआ है दीवानी संहिताअधिकृत पूंजी की न्यूनतम राशि, अधिकृत पूंजी और शुद्ध संपत्ति के अनुपात की आवश्यकताओं के संदर्भ में आरएफ; शुद्ध संपत्ति के अनुपात और अधिकृत और आरक्षित पूंजी की राशि के आधार पर लाभांश का भुगतान करने की संभावना।

किसी उद्यम की वित्तीय नीति उसकी भयंकर प्रतिस्पर्धा वाली बाजार अर्थव्यवस्था में उसकी आर्थिक क्षमता की गति बढ़ाने में एक महत्वपूर्ण क्षण है। महत्त्वउद्यम की वित्तीय स्थिति को दर्शाने वाले संकेतक हैं। इक्विटी पूंजी का मूल्यांकन उनमें से अधिकांश की गणना के लिए आधार के रूप में कार्य करता है।

कंपनी को अपनी पूंजी का विश्लेषण करने की आवश्यकता है, क्योंकि इससे इसके मुख्य घटकों की पहचान करने और वित्तीय स्थिरता के लिए उनके परिवर्तनों के परिणामों को निर्धारित करने में मदद मिलती है। इक्विटी पूंजी में परिवर्तन की गतिशीलता आकर्षित और उधार ली गई पूंजी की मात्रा निर्धारित करती है।

प्रत्येक उद्यम के लिए मुख्य समस्या जिसे निर्धारित करने की आवश्यकता है वह कार्यान्वयन के लिए नकदी पूंजी की पर्याप्तता है वित्तीय गतिविधियाँ, धन परिसंचरण का रखरखाव, आर्थिक विकास के लिए परिस्थितियों का निर्माण। यह समस्या लगभग सभी उद्यमों के लिए अनसुलझी बनी हुई है, जैसा कि स्वयं की कार्यशील पूंजी की महत्वपूर्ण कमी से प्रमाणित है। इसलिए, उद्यम की इक्विटी का अध्ययन, विश्लेषण और सुधार करने की एक उद्देश्यपूर्ण आवश्यकता है। उपरोक्त परिस्थितियाँ अध्ययन की प्रासंगिकता निर्धारित करती हैं।

कार्य का उद्देश्य संगठन की अपनी पूंजी प्रबंधन प्रणाली पर विचार करना और इसके प्रभावी उपयोग के लिए दिशा-निर्देश विकसित करना है।

अध्ययन का उद्देश्य खुली संयुक्त स्टॉक कंपनी "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" है।

अध्ययन का विषय संगठन की अपनी पूंजी के प्रबंधन की प्रक्रिया है।

कार्य के मुख्य कार्य हैं:

इक्विटी पूंजी की अवधारणा और सार, इसके प्रकार को परिभाषित कर सकेंगे;

इक्विटी पूंजी निर्माण के सिद्धांत निर्धारित करें;

कंपनी की अपनी पूंजी के प्रबंधन के मुख्य तरीके तैयार करना;

ज़ेज़ोबेटन प्लांट ओजेएससी के उदाहरण पर इक्विटी प्रबंधन प्रणाली का विश्लेषण करना;

संगठन की अपनी पूंजी के उपयोग की दक्षता में सुधार के तरीके विकसित करना।

कार्य में विभिन्न स्रोतों का उपयोग किया गया। आर्थिक साहित्य काम के सैद्धांतिक भाग का आधार बन गया: लेख, पाठ्यपुस्तकें, रूसी और विदेशी लेखकों की किताबें। कार्य का व्यावहारिक भाग ज़ेलेज़ोबेटन जेएससी के लेखांकन और वित्तीय विवरणों की सामग्री पर आधारित है।

उद्यम के स्वयं के पूंजी प्रबंधन का विश्लेषण करते समय, क्षैतिज विश्लेषण, ऊर्ध्वाधर विश्लेषण, गुणांक (सापेक्ष संकेतक) का विश्लेषण और तुलनात्मक विश्लेषण जैसी तकनीकों और विधियों को लागू किया गया था।

संरचना थीसिसइसमें एक परिचय, तीन अध्याय, एक निष्कर्ष, संदर्भों और सन्दर्भों की एक सूची और परिशिष्ट शामिल हैं।

आयोजित शोध और व्यावहारिक गणना संगठन की अपनी पूंजी के प्रबंधन के अभ्यास में कार्य के व्यावहारिक महत्व और सिफारिशों के अनुप्रयोग को दर्शाती है।

अध्याय 1. उद्यम इक्विटी प्रबंधन की सैद्धांतिक नींव

1.1 इक्विटी पूंजी निर्माण का सार, संरचना और तरीके

पूंजी वह साधन है जिससे एक व्यावसायिक इकाई को लाभ कमाने के लिए अपनी गतिविधियाँ चलानी पड़ती है।

पूंजी मूलभूत आर्थिक श्रेणियों में से एक है, जिसका सार वैज्ञानिक विचार कई शताब्दियों से स्पष्ट कर रहा है। शब्द "पूंजी" लैटिन "कैपिटलिस" से आया है, जिसका अर्थ है मुख्य, प्रमुख। अर्थशास्त्रियों के प्रारंभिक कार्यों में पूंजी को मुख्य धन, मुख्य संपत्ति माना जाता था। आर्थिक विचार के विकास के साथ, पूंजी की यह प्रारंभिक अमूर्त और सामान्यीकृत अवधारणा समाज के विकास के आर्थिक विश्लेषण के प्रमुख प्रतिमान के अनुरूप ठोस सामग्री से भर गई।

प्रगति पर है आर्थिक गतिविधिपूंजी का निरंतर कारोबार होता है: क्रमिक रूप से यह मौद्रिक रूप को भौतिक रूप में बदलता है, जो बदले में बदलता है विभिन्न रूपउत्पाद, सामान और अन्य, संगठन की उत्पादन और वाणिज्यिक गतिविधियों की शर्तों के अनुसार, और अंत में, पूंजी फिर से नकदी में परिवर्तित हो जाती है, एक नया सर्किट शुरू करने के लिए तैयार होती है।

रूसी व्यवहार में, किसी उद्यम की पूंजी को अक्सर सक्रिय और निष्क्रिय पूंजी में विभाजित किया जाता है। पद्धतिगत दृष्टि से यह ग़लत है। यह दृष्टिकोण व्यवसाय में पूंजी के स्थान और भूमिका को कम आंकने का कारण बनता है और पूंजी निर्माण के स्रोतों पर सतही विचार करता है। पूंजी निष्क्रिय नहीं हो सकती, क्योंकि यह एक ऐसा मूल्य है जो अधिशेष मूल्य को गति में, निरंतर संचलन में लाता है। इसलिए, यहां पूंजी निर्माण और कार्यशील पूंजी के स्रोतों की अवधारणाओं को लागू करना अधिक उचित है।

संपत्ति (निधि) के गठन के स्रोतों की संरचना को मुख्य घटकों द्वारा दर्शाया गया है: इक्विटी पूंजी और उधार ली गई (आकर्षित) निधि।

एक कानूनी इकाई के रूप में किसी संगठन की इक्विटी पूंजी आम तौर पर संगठन के स्वामित्व वाली संपत्ति के मूल्य से निर्धारित होती है। ये संगठन की तथाकथित शुद्ध संपत्ति हैं। इन्हें संपत्ति के मूल्य (सक्रिय पूंजी) और उधार ली गई पूंजी के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया गया है। बेशक, इक्विटी की एक जटिल संरचना होती है। इसकी संरचना आर्थिक इकाई के संगठनात्मक और कानूनी स्वरूप पर निर्भर करती है।

उद्यम का वित्तीय आधार उसकी अपनी पूंजी से बनता है। एक ऑपरेटिंग उद्यम में, इसे निम्नलिखित मुख्य रूपों (चित्र 1) द्वारा दर्शाया जाता है:

चित्र .1। उद्यम की अपनी पूंजी के कामकाज के रूप

वैधानिक निधि. यह आर्थिक गतिविधियों को शुरू करने के लिए अपनी संपत्ति के निर्माण में निवेश की गई कंपनी की अपनी पूंजी की प्रारंभिक राशि की विशेषता है। इसका आकार उद्यम के चार्टर द्वारा निर्धारित (घोषित) किया जाता है। व्यवसायों के लिए व्यक्तिगत क्षेत्रगतिविधियाँ और संगठनात्मक और कानूनी रूप (संयुक्त स्टॉक कंपनी, सीमित देयता कंपनी), अधिकृत पूंजी का न्यूनतम आकार कानून द्वारा विनियमित होता है।

आरक्षित निधि (आरक्षित पूंजी)। यह कंपनी की अपनी पूंजी के आरक्षित हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका उद्देश्य उसकी आर्थिक गतिविधियों का आंतरिक बीमा करना है। इक्विटी पूंजी के इस आरक्षित भाग की राशि निर्धारित की जाती है संस्थापक दस्तावेज़. आरक्षित निधि (आरक्षित पूंजी) का गठन उद्यम के लाभ की कीमत पर किया जाता है (आरक्षित निधि में कटौती-लाभ की न्यूनतम राशि कानून द्वारा विनियमित होती है)।

विशेष (लक्ष्य) वित्तीय निधि. इनमें उनके बाद के लक्षित खर्चों के लिए स्वयं के वित्तीय संसाधनों से जानबूझकर बनाई गई धनराशि शामिल है। इन वित्तीय निधियों के हिस्से के रूप में, वे आम तौर पर एक परिशोधन निधि, एक मरम्मत निधि, एक श्रम सुरक्षा निधि, विशेष कार्यक्रमों के लिए एक निधि, उत्पादन के विकास के लिए एक निधि और अन्य आवंटित करते हैं। इन निधियों के गठन और उपयोग की प्रक्रिया उद्यम के चार्टर और अन्य घटक और आंतरिक दस्तावेजों द्वारा विनियमित होती है।

प्रतिधारित कमाई। यह पिछली अवधि में प्राप्त उद्यम के लाभ के उस हिस्से को दर्शाता है जिसका उपयोग मालिकों (शेयरधारकों, शेयरधारकों) और कर्मचारियों द्वारा उपभोग के लिए नहीं किया जाता है। लाभ का यह हिस्सा पूंजीकरण के लिए अभिप्रेत है, अर्थात। उत्पादन के विकास में पुनर्निवेश के लिए। अपनी आर्थिक सामग्री के अनुसार, यह उद्यम के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के भंडार के रूपों में से एक है, जो आने वाले समय में इसके उत्पादन विकास को सुनिश्चित करता है।

इक्विटी के अन्य रूप. इनमें संपत्ति के लिए निपटान (इसे किराए पर देते समय), प्रतिभागियों के साथ निपटान (ब्याज या लाभांश के रूप में उन्हें आय के भुगतान के लिए) और बैलेंस शीट देनदारी के पहले खंड में परिलक्षित कुछ अन्य शामिल हैं।

स्वयं का पूंजी प्रबंधन न केवल उसके पहले से संचित हिस्से के प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करने से जुड़ा है, बल्कि अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन से भी जुड़ा है जो उद्यम के भविष्य के विकास को सुनिश्चित करता है। अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के प्रबंधन की प्रक्रिया में, उन्हें इस गठन के स्रोतों के अनुसार वर्गीकृत किया जाता है। उद्यम के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के मुख्य स्रोतों की संरचना चित्र 2 में दिखाई गई है।

अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के आंतरिक स्रोतों के हिस्से के रूप में, मुख्य स्थान उद्यम के निपटान में शेष लाभ का है - यह अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों का प्रमुख हिस्सा बनाता है, अपनी पूंजी में वृद्धि प्रदान करता है, और, तदनुसार, उद्यम के बाजार मूल्य में वृद्धि।

अंक 2। उद्यम के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के मुख्य स्रोतों की संरचना।

आंतरिक स्रोतों की संरचना में मूल्यह्रास शुल्क भी एक निश्चित भूमिका निभाते हैं, विशेष रूप से उन उद्यमों में जिनकी अपनी अचल संपत्तियों और अमूर्त संपत्तियों की उच्च लागत होती है; हालाँकि, वे कंपनी की अपनी पूंजी की मात्रा में वृद्धि नहीं करते हैं, बल्कि इसे पुनर्निवेश करने का एक साधन मात्र हैं। अन्य आंतरिक स्रोत नहीं चलते प्रमुख भूमिकाकंपनी के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण में।

अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी स्रोतों के हिस्से के रूप में, मुख्य स्थान उद्यम द्वारा अतिरिक्त शेयर (अधिकृत निधि में अतिरिक्त योगदान के माध्यम से) या इक्विटी (शेयरों के अतिरिक्त उत्सर्जन और बिक्री के माध्यम से) पूंजी के आकर्षण का है। व्यक्तिगत उद्यमों के लिए, उनके स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी स्रोतों में से एक नि:शुल्क हो सकता है वित्तीय सहायता(एक नियम के रूप में, ऐसी सहायता केवल विभिन्न स्तरों के व्यक्तिगत राज्य उद्यमों को प्रदान की जाती है)। अन्य बाहरी स्रोतों में उद्यम को निःशुल्क हस्तांतरित की गई और उसकी बैलेंस शीट में शामिल मूर्त और अमूर्त संपत्तियां शामिल हैं।

किसी उद्यम की अपनी पूंजी के प्रबंधन का आधार उसके अपने वित्तीय संसाधनों के निर्माण का प्रबंधन है। इस प्रक्रिया के प्रबंधन की प्रभावशीलता सुनिश्चित करने के लिए, उद्यम आमतौर पर एक विशेष विकसित करता है वित्तीय नीतिइसका उद्देश्य आने वाले समय में अपने विकास की जरूरतों के अनुरूप विभिन्न स्रोतों से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करना है।

स्वयं की पूंजी का निर्माण उद्यम के स्व-वित्तपोषण और उत्पादन विकास के आवश्यक स्तर को सुनिश्चित करने के सिद्धांतों पर होता है। इक्विटी पूंजी का निर्माण मुख्य चरणों के अनुसार किया जाता है:

पिछली अवधि में कंपनी के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन का विश्लेषण। इस विश्लेषण का उद्देश्य अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण की क्षमता और उद्यम के विकास की गति के अनुपालन की पहचान करना है।

विश्लेषण के पहले चरण में, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन की कुल मात्रा, परिसंपत्तियों की वृद्धि दर और उद्यम की बिक्री की मात्रा के साथ स्वयं की पूंजी की वृद्धि दर का पत्राचार, स्वयं के हिस्से की गतिशीलता पूर्व नियोजन अवधि में वित्तीय संसाधनों के निर्माण की कुल मात्रा में संसाधनों का अध्ययन किया जाता है।

विश्लेषण के दूसरे चरण में, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के स्रोतों पर विचार किया जाता है। सबसे पहले, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी और आंतरिक स्रोतों के अनुपात के साथ-साथ विभिन्न स्रोतों से स्वयं की पूंजी को आकर्षित करने की लागत का अध्ययन किया जाता है।

विश्लेषण के तीसरे चरण में, पूर्व नियोजन अवधि में उद्यम में गठित स्वयं के वित्तीय संसाधनों की पर्याप्तता का आकलन किया जाता है। इस तरह के मूल्यांकन का मानदंड "उद्यम के विकास के लिए स्व-वित्तपोषण कारक" संकेतक है। इसकी गतिशीलता उद्यम के विकास को अपने वित्तीय संसाधनों के साथ प्रदान करने की प्रवृत्ति को दर्शाती है।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों की कुल आवश्यकता का निर्धारण। यह आवश्यकता निम्नलिखित सूत्र द्वारा निर्धारित की जाती है:

Psfr=PkhUsk/100-SKn+Pr, (1)

जहां Psfr - योजना अवधि में उद्यम के अपने वित्तीय संसाधनों की कुल आवश्यकता;

पीसी योजना अवधि के अंत में पूंजी की कुल आवश्यकता है;

यूएसके - इसकी कुल राशि में इक्विटी पूंजी का नियोजित हिस्सा;

एसकेएन - योजना अवधि की शुरुआत में इक्विटी की राशि;

पीआर - योजना अवधि में उपभोग के लिए आवंटित लाभ की राशि।

गणना की गई कुल आवश्यकता आंतरिक और बाहरी दोनों स्रोतों से उत्पन्न स्वयं के वित्तीय संसाधनों की आवश्यक मात्रा को कवर करती है।

विभिन्न स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत का अनुमान। ऐसा मूल्यांकन आंतरिक और बाह्य स्रोतों से बनी इक्विटी पूंजी के मुख्य तत्वों के संदर्भ में किया जाता है। इस तरह के मूल्यांकन के परिणाम स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के लिए वैकल्पिक स्रोतों की पसंद के संबंध में प्रबंधन निर्णयों के विकास के आधार के रूप में कार्य करते हैं जो उद्यम की अपनी पूंजी की वृद्धि सुनिश्चित करते हैं।

आंतरिक स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आकर्षण की अधिकतम मात्रा सुनिश्चित करना। अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के लिए बाहरी स्रोतों की ओर रुख करने से पहले, आंतरिक स्रोतों से उनके गठन की सभी संभावनाओं को महसूस किया जाना चाहिए। चूंकि उद्यम के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के मुख्य नियोजित आंतरिक स्रोत शुद्ध लाभ और मूल्यह्रास शुल्क का योग हैं, इसलिए सबसे पहले इन संकेतकों की योजना बनाने की प्रक्रिया में विभिन्न भंडार के कारण उनकी वृद्धि की संभावना प्रदान करना आवश्यक है। .

अचल संपत्तियों के सक्रिय भाग के त्वरित मूल्यह्रास की विधि से इस स्रोत से स्वयं के वित्तीय संसाधन उत्पन्न करने की संभावना बढ़ जाती है "हालांकि, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि इस प्रक्रिया में मूल्यह्रास की मात्रा में वृद्धि होती है ख़ास तरह केअचल संपत्तियों से शुद्ध लाभ की मात्रा में तदनुरूप कमी आती है। इसलिए, आंतरिक स्रोतों से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों की वृद्धि के लिए भंडार की तलाश करते समय, किसी को उनकी कुल राशि को अधिकतम करने की आवश्यकता से आगे बढ़ना चाहिए।

बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आकर्षण की आवश्यक मात्रा सुनिश्चित करना।

बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने की मात्रा को उनके उस हिस्से को प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो वित्तपोषण के आंतरिक स्रोतों से नहीं बनाया जा सकता है। यदि आंतरिक स्रोतों से आकर्षित स्वयं के वित्तीय संसाधनों की मात्रा योजना अवधि में उनकी कुल आवश्यकता को पूरी तरह से पूरा करती है, तो इन संसाधनों को बाहरी स्रोतों से आकर्षित करने की कोई आवश्यकता नहीं है।

अतिरिक्त शेयर पूंजी (मालिकों या अन्य निवेशकों), शेयरों के अतिरिक्त निर्गम या अन्य स्रोतों को आकर्षित करके बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों की आवश्यकता की संतुष्टि सुनिश्चित करने की योजना बनाई गई है।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के आंतरिक और बाह्य स्रोतों के अनुपात का अनुकूलन। यह अनुकूलन प्रक्रिया निम्नलिखित मानदंडों पर आधारित है:

स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने की न्यूनतम कुल लागत सुनिश्चित करना। यदि बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने की लागत उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करने की योजनाबद्ध लागत से अधिक है, तो स्वयं के संसाधनों के ऐसे गठन को छोड़ दिया जाना चाहिए;

अपने मूल संस्थापकों द्वारा उद्यम के प्रबंधन के संरक्षण को सुनिश्चित करना। तीसरे पक्ष के निवेशकों की कीमत पर अतिरिक्त इक्विटी या शेयर पूंजी की वृद्धि से इस तरह के नियंत्रण का नुकसान हो सकता है।

आने वाले समय में उद्यम के विकास के स्व-वित्तपोषण के गुणांक का उपयोग करके अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों को बनाने की प्रक्रिया की प्रभावशीलता का आकलन किया जाता है। इसका स्तर लक्ष्य के अनुरूप होना चाहिए।

उद्यम विकास के स्व-वित्तपोषण के गुणांक की गणना निम्नलिखित सूत्र के अनुसार की जाती है:

केएसएफ=एनएफआर/ए, (2)

जहां केएसएफ उद्यम विकास के स्व-वित्तपोषण का गुणांक है;

एसएफआर - स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन की योजनाबद्ध मात्रा;

ए - उद्यम की संपत्ति में नियोजित वृद्धि।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण की प्रक्रिया का सफल कार्यान्वयन निम्नलिखित मुख्य कार्यों के समाधान से जुड़ा है:

इक्विटी पूंजी के व्यक्तिगत तत्वों के मूल्य का वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन करना;

वित्तीय जोखिम के स्वीकार्य स्तर को ध्यान में रखते हुए, उद्यम के लाभ के गठन को अधिकतम करना सुनिश्चित करना;

उद्यम की एक प्रभावी लाभ वितरण नीति (लाभांश नीति) का गठन;

शेयरों के अतिरिक्त निर्गम (जारी करने की नीति) या अतिरिक्त शेयर पूंजी के आकर्षण की नीति का गठन और प्रभावी कार्यान्वयन।

इक्विटी पूंजी की विशेषता निम्नलिखित मुख्य सकारात्मक विशेषताएं हैं:

आकर्षण में आसानी, क्योंकि इक्विटी पूंजी बढ़ाने (विशेषकर इसके गठन के आंतरिक स्रोतों के माध्यम से) से संबंधित निर्णय उद्यम के मालिकों और प्रबंधकों द्वारा अन्य व्यावसायिक संस्थाओं की सहमति प्राप्त करने की आवश्यकता के बिना किए जाते हैं।

गतिविधि के सभी क्षेत्रों में लाभ उत्पन्न करने की उच्च क्षमता, टी.के. इसका उपयोग करते समय, ऋण के सभी रूपों में ब्याज के भुगतान की आवश्यकता नहीं होती है।

उद्यम के विकास की वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करना, इसकी शोधनक्षमता दीर्घकालिकऔर, परिणामस्वरूप, दिवालियापन के जोखिम में कमी आई।

हालाँकि, इसके निम्नलिखित नुकसान हैं:

आकर्षण की सीमित मात्रा, और इसलिए इसके जीवन चक्र के कुछ चरणों में अनुकूल बाजार स्थितियों की अवधि के दौरान उद्यम की परिचालन और निवेश गतिविधियों के महत्वपूर्ण विस्तार की संभावना।

पूंजी निर्माण के वैकल्पिक उधार स्रोतों की तुलना में उच्च लागत।

उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करके इक्विटी अनुपात पर रिटर्न बढ़ाने का एक अप्रयुक्त अवसर, क्योंकि इस तरह के आकर्षण के बिना यह सुनिश्चित करना असंभव है कि उद्यम की गतिविधियों का वित्तीय लाभप्रदता अनुपात आर्थिक से अधिक हो।

पर आधारित आर्थिक सारस्वयं की पूंजी, इक्विटी पूंजी की इष्टतम संरचना के लिए निम्नलिखित मानदंडों को प्रतिष्ठित किया जा सकता है:

उपलब्ध कराने के लिए सुरक्षात्मक कार्य, इक्विटी पूंजी में निहित मूल्य अधिकृत पूंजीविधायी कृत्यों में निर्धारित आवश्यकताओं को पूरा करना होगा। सबसे पहले, यह न्यूनतम से संबंधित है संभव आकारगठन के समय, साथ ही शर्तें कि आर्थिक कंपनियों के कामकाज की प्रक्रिया में, उनकी शुद्ध संपत्ति की मात्रा अधिकृत पूंजी से कम रखी जानी चाहिए। लेकिन पहले से ही इस स्तर पर, रूसी अभ्यास में विरोधाभास उत्पन्न होते हैं। इक्विटी पूंजी में वैधानिक निधि का हिस्सा इतना छोटा है कि यह उद्यम की स्थिरता के लिए एक मानदंड नहीं हो सकता है, क्योंकि। अचल संपत्तियों का पुनर्मूल्यांकन अतिरिक्त पूंजी में परिलक्षित होता है, और इस स्थिति में शुद्ध संपत्ति की तुलना न केवल अधिकृत पूंजी की राशि से, बल्कि अतिरिक्त पूंजी से भी करना अधिक समीचीन है।

परिचालन उद्यमों के पास पर्याप्त मात्रा में इक्विटी पूंजी होनी चाहिए, जो उद्यम की वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करेगी। यह माना जाता है कि यह न केवल मुख्य, बल्कि स्वयं की कार्यशील पूंजी बनाने के लिए भी पर्याप्त होना चाहिए। यह पूंजी के सुरक्षात्मक और नियामक कार्यों के साथ-साथ उत्पादन की दिशा बदलने के कार्य को भी सुनिश्चित करेगा। विकास के अवसर।

आय उत्पन्न करने की क्षमता द्वारा व्यक्त पूंजी के कार्य को लागू करने के लिए, मानदंड इक्विटी पूंजी के उपयोग की दक्षता हो सकता है। इसका सबसे प्रभावी उपयोग इसके भुगतान के बावजूद ऋण को आकर्षित करने की स्थिति में संभव है। यह वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव से संकेत मिलता है। तदनुसार, स्वयं की और उधार ली गई पूंजी का अनुपात प्रत्येक विशिष्ट उद्यम के लिए उसकी रणनीति और क्षमताओं के आधार पर इष्टतम मूल्य होना चाहिए।

इक्विटी की कीमत उद्यम की उच्च कीमत, इसकी वित्तीय स्थिरता को इंगित करती है, और आपको पूंजी की क्रय शक्ति और इसके नियामक कार्य का एहसास करने की भी अनुमति देती है।

पूंजी उत्पादन के एजेंट के रूप में कार्य करती है, जो भविष्य की जरूरतों को पूरा करती है। इसके आधार पर, इक्विटी पूंजी की संरचना में बरकरार रखी गई कमाई (या उत्पादन के विकास के लिए विशेष निधियों को निर्देशित लाभ) को शामिल करना आवश्यक है। यह सब लाभांश नीति में व्यक्त किया जाना चाहिए। मुनाफ़े के वितरण में अनुपात का निर्धारण प्रमुख मुद्दों में से एक है। यह उद्यम के लिए अपने स्वयं के विकास और संस्थापकों को लाभांश का भुगतान दोनों के लिए महत्वपूर्ण है, जो उद्यम की कीमत में वृद्धि में योगदान देता है। उद्यम की आंतरिक विकास दर के आधार पर मुनाफे के वितरण में इष्टतम आकार प्राप्त करना संभव है।

सुरक्षात्मक और नियामक कार्यों को न्यूनतम मात्रा में आरक्षित पूंजी के निर्माण के साथ ही पूरी तरह से लागू किया जा सकता है। यह कृषि उद्यमों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जो उद्यमशीलता और प्राकृतिक और आर्थिक दोनों जोखिमों के अधीन हैं। साथ ही, किसी को रूसी अभ्यास और आरक्षित पूंजी की न्यूनतम राशि निर्धारित करते समय उत्पन्न होने वाले विरोधाभासों को ध्यान में रखना चाहिए, जिसकी राशि सीधे अधिकृत पूंजी की मात्रा पर निर्भर होती है, जो विधायी कृत्यों में विनियमित होती है। हालाँकि, यह ध्यान देने योग्य है कि वर्तमान में, अधिकांश एसीओ में, अधिकृत पूंजी का आकार बहुत छोटा है, जिसका अर्थ है कि अप्रत्याशित नुकसान की स्थिति में, आरक्षित पूंजी का न्यूनतम स्तर बफर मूल्य नहीं निभाता है जिसे इसके लिए जिम्मेदार ठहराया जाता है। यह।

इस प्रकार, एक तर्कसंगत पूंजी संरचना बनाने की समस्या पर विचार करते हुए, यह निष्कर्ष निकालना उचित है कि इस मुद्दे पर संपर्क करके, इष्टतमता मानदंडों को ध्यान में रखते हुए, कई उद्यम वित्तीय स्थिरता के आवश्यक स्तर को प्राप्त कर सकते हैं, सुनिश्चित करें एक उच्च डिग्रीविकास, जोखिम कारकों को कम करना, उद्यम की कीमत बढ़ाना और उत्पादन को अधिक कुशल स्तर पर लाना। धन के अपने और उधार के स्रोतों के बीच का अनुपात किसी दिए गए उद्यम में वित्तीय संसाधनों के निवेश के जोखिम की डिग्री को दर्शाने वाले प्रमुख विश्लेषणात्मक संकेतकों में से एक है। किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति की सबसे महत्वपूर्ण विशेषताओं में से एक दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य के आलोक में इसकी गतिविधियों की स्थिरता है। यह उद्यम की समग्र वित्तीय संरचना, लेनदारों और निवेशकों पर इसकी निर्भरता की डिग्री से संबंधित है।

1.2 इक्विटी की लागत का आकलन करने के लिए आधुनिक तरीके

किसी उद्यम के विकास के लिए, सबसे पहले, इक्विटी के उपयोग की दक्षता में सुधार और सुधार की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह इसकी वित्तीय स्थिरता और शोधनक्षमता की वृद्धि सुनिश्चित करता है। इसलिए, इसके व्यक्तिगत तत्वों और सामान्य रूप से इक्विटी की लागत का आकलन करने को प्राथमिकता दी जानी चाहिए।

इक्विटी पूंजी की लागत के आकलन में कई विशेषताएं हैं, जिनमें से मुख्य हैं:

मूल्यांकन प्रक्रिया के दौरान इक्विटी की वहन राशि में निरंतर समायोजन की आवश्यकता। ऐसे समायोजन के सिद्धांतों पर पहले चर्चा की जा चुकी है। इस मामले में, इक्विटी पूंजी का केवल उपयोग किया गया हिस्सा ही समायोजन के अधीन है, क्योंकि नई आकर्षित इक्विटी पूंजी का मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य पर है;

नई आकर्षित इक्विटी पूंजी की लागत का आकलन संभाव्य है, और इसलिए, काफी हद तक सशर्त है। यदि उधार ली गई पूंजी का आकर्षण उद्यम के कुछ संविदात्मक या अन्य निश्चित दायित्वों पर आधारित है, तो इक्विटी पूंजी की मूल राशि के आकर्षण में ऐसे संविदात्मक दायित्व शामिल नहीं हैं (पसंदीदा शेयरों के मुद्दे को छोड़कर)।

शेयर पूंजी पर ब्याज, साधारण शेयरों के धारकों को लाभांश आदि का भुगतान करने के लिए उद्यम के किसी भी दायित्व में संविदात्मक दायित्वों की प्रकृति नहीं होती है और केवल अनुमानित नियोजित मूल्य होते हैं जिन्हें भविष्य की व्यावसायिक गतिविधियों के परिणामों के आधार पर समायोजित किया जा सकता है। ;

पूंजी के मालिकों को किया गया भुगतान करयोग्य आय में शामिल होता है, जिससे उधार ली गई पूंजी की तुलना में इक्विटी की लागत बढ़ जाती है। पूंजी के मालिकों को ब्याज और लाभांश के रूप में भुगतान उद्यम के शुद्ध लाभ की कीमत पर किया जाता है, जबकि प्रयुक्त उधार पूंजी के लिए ब्याज भुगतान लागत (लागत) की कीमत पर किया जाता है, और इसलिए इसमें शामिल नहीं है करयोग्य आय आधार. यह उधार ली गई पूंजी की तुलना में नई आकर्षित इक्विटी पूंजी की लागत का उच्च स्तर निर्धारित करता है;

इक्विटी पूंजी जुटाना निवेशक जोखिम के उच्च स्तर से जुड़ा है, जो जोखिम प्रीमियम द्वारा इसका मूल्य बढ़ाता है। यह इस तथ्य के कारण है कि इस पूंजी के मुख्य भाग के मालिकों के दावे (पसंदीदा शेयरों के मालिकों के अपवाद के साथ) उद्यम के दिवालियापन की स्थिति में संतुष्ट होने वाले अंतिम हैं;

इक्विटी को आकर्षित करना, एक नियम के रूप में, इसकी मुख्य राशि के लिए वापसी योग्य नकदी प्रवाह से जुड़ा नहीं है, जो किसी उद्यम द्वारा इसकी उच्च लागत के बावजूद इस स्रोत का उपयोग करने की लाभप्रदता निर्धारित करता है। यदि उधार ली गई पूंजी के लिए, वापसी नकदी प्रवाह, इसके रखरखाव के लिए भुगतान के साथ, समय पर मूल राशि की वापसी शामिल है, तो आकर्षित इक्विटी पूंजी के लिए, वापसी नकदी प्रवाह में, एक नियम के रूप में, केवल ब्याज और लाभांश का भुगतान शामिल है मालिकों को (उद्यम द्वारा अपने स्वयं के शेयरों या शेयरों की पुनर्खरीद के कुछ मामलों को छोड़कर)। यह उद्यम की सॉल्वेंसी और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के दृष्टिकोण से इक्विटी पूंजी के उपयोग की अधिक सुरक्षा निर्धारित करता है, जो इस पूंजी को आकर्षित करने के लिए उच्च लागत पर जाने की इच्छा को उत्तेजित करता है। इन विशेषताओं को ध्यान में रखते हुए, आइए इक्विटी की लागत का आकलन और प्रबंधन करने के तंत्र पर विचार करें।

परिचालन इक्विटी की लागत का उद्यम रिपोर्टिंग डेटा के रूप में सबसे विश्वसनीय गणना आधार है। यह मूल्यांकन इस बात को ध्यान में रखता है:

रिपोर्टिंग अवधि में बुक वैल्यू पर प्रयुक्त इक्विटी पूंजी की औसत राशि। यह संकेतक मौजूदा बाजार मूल्यांकन को ध्यान में रखते हुए, इक्विटी पूंजी की मात्रा को समायोजित करने के लिए प्रारंभिक आधार के रूप में कार्य करता है। इस सूचक की गणना कई आंतरिक रिपोर्टिंग अवधियों के लिए औसत कालानुक्रमिक पद्धति के अनुसार की जाती है;

मौजूदा बाज़ार मूल्यांकन में प्रयुक्त इक्विटी पूंजी की औसत राशि।

उद्यम के शुद्ध लाभ से पूंजी के मालिकों को भुगतान की राशि (ब्याज, लाभांश आदि के रूप में)। यह राशि वह कीमत है जो कंपनी मालिकों द्वारा उपयोग की गई पूंजी के लिए भुगतान करती है। ज्यादातर मामलों में, यह कीमत मालिकों द्वारा स्वयं निर्धारित की जाती है, जो शुद्ध लाभ वितरित करने की प्रक्रिया में निवेशित पूंजी पर ब्याज या लाभांश की राशि निर्धारित करती है।

रिपोर्टिंग अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य निम्नलिखित सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

कहाँ - रिपोर्टिंग अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य,%;

रिपोर्टिंग अवधि के लिए इसके वितरण की प्रक्रिया में उद्यम के मालिकों को भुगतान किए गए शुद्ध लाभ की राशि;

समीक्षाधीन अवधि में उद्यम की अपनी पूंजी की औसत राशि।

इक्विटी पूंजी के इस तत्व की लागत के प्रबंधन की प्रक्रिया मुख्य रूप से इसके उपयोग के दायरे - उद्यम की परिचालन गतिविधियों से निर्धारित होती है। यह उद्यम के परिचालन लाभ के गठन और उसके द्वारा अपनाई गई लाभ वितरण नीति से जुड़ा है।

तदनुसार, नियोजन अवधि में परिचालन इक्विटी की लागत सूत्र द्वारा निर्धारित की जाती है:

जहां - योजना अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य,%;

रिपोर्टिंग अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य,%;

निवेशित पूंजी की प्रति इकाई मालिकों को लाभ भुगतान की नियोजित वृद्धि दर, दशमलव अंश के रूप में व्यक्त की जाती है।

पिछली रिपोर्टिंग अवधि की बरकरार रखी गई कमाई की लागत का अनुमान कुछ भविष्योन्मुखी गणनाओं को ध्यान में रखकर लगाया जाता है। चूँकि प्रतिधारित आय उसके उस पूंजीकृत हिस्से का प्रतिनिधित्व करती है जिसका उपयोग आने वाले समय में किया जाएगा, गठित प्रतिधारित आय की कीमत उन मालिकों को इसकी राशि के लिए नियोजित भुगतान है जिनसे यह संबंधित है।

बरकरार रखी गई कमाई का आकलन करने का यह दृष्टिकोण इस तथ्य पर आधारित है कि यदि रिपोर्टिंग अवधि के परिणामों के आधार पर इसके वितरण के दौरान पूंजी के मालिकों को इसका भुगतान किया गया था, तो उन्होंने इसे किसी भी वस्तु में निवेश किया, एक निश्चित लाभ प्राप्त होगा, जो इस निवेशित पूंजी की कीमत होगी। लेकिन मालिकों ने इस लाभ को निवेश करना पसंद किया खुद का उद्यमइसलिए, इसकी कीमत निवेशित पूंजी के इस हिस्से के लिए आने वाली अवधि में वितरण के लिए नियोजित शुद्ध लाभ की राशि है।

इस दृष्टिकोण को देखते हुए, बरकरार रखी गई कमाई का मूल्य योजना अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी पूंजी के मूल्य के बराबर होता है।

यह दृष्टिकोण हमें निम्नलिखित निष्कर्ष निकालने की अनुमति देता है: जब तक नियोजन अवधि में परिचालन इक्विटी का मूल्य और उसी अवधि में बरकरार रखी गई कमाई का मूल्य बराबर होता है, नियोजन अवधि में पूंजी की भारित औसत लागत का आकलन करते समय, ये तत्व पूंजी को एक एकल सारांशित तत्व के रूप में माना जा सकता है, अर्थात एकल सारांशित विशिष्ट गुरुत्व के साथ मूल्यांकन में शामिल किया जाए।

प्रतिधारित आय के मूल्य के प्रबंधन की प्रक्रिया मुख्य रूप से इसके उपयोग के दायरे से निर्धारित होती है - निवेश गतिविधि. इसलिए, पूंजी के इस हिस्से के प्रबंधन के लक्ष्य उद्यम की निवेश नीति के लक्ष्यों के अधीन हैं और तदनुसार, निवेश लाभ की दर (रिटर्न की आंतरिक दर) को हमेशा बरकरार रखी गई कमाई के मूल्य के स्तर के साथ सहसंबद्ध किया जाना चाहिए। .

अतिरिक्त रूप से जुटाई गई इक्विटी (शेयर) पूंजी के मूल्य की गणना पसंदीदा शेयरों और साधारण शेयरों (या अतिरिक्त रूप से आकर्षित शेयरों) के लिए अलग-अलग मूल्यांकन की प्रक्रिया में की जाती है।

पसंदीदा शेयर जारी करके अतिरिक्त पूंजी जुटाने की लागत को ध्यान में रखकर निर्धारित किया जाता है निर्धारित मापलाभांश, जो उनके लिए पूर्व निर्धारित हैं। यह पूंजी के इस तत्व के मूल्य को निर्धारित करने की प्रक्रिया को बहुत सरल बनाता है, क्योंकि पसंदीदा शेयरों पर दायित्वों की पूर्ति काफी हद तक उधार ली गई पूंजी पर दायित्वों की पूर्ति के साथ मेल खाती है। हालाँकि, मूल्यांकन के दृष्टिकोण से इस सेवा की प्रकृति में एक महत्वपूर्ण अंतर यह है कि उधार ली गई पूंजी की सेवा के लिए भुगतान व्यय (लागत) से लिया जाता है और इसलिए इसे कर योग्य आय से बाहर रखा जाता है, जबकि पसंदीदा शेयरों पर लाभांश भुगतान नेट से किया जाता है। उद्यम का लाभ, अर्थात्। "टैक्स शील्ड" नहीं है। लाभांश के भुगतान के अलावा, कंपनी के खर्चों में शेयर जारी करने की लागत (तथाकथित "प्लेसमेंट लागत") भी शामिल है, जो एक महत्वपूर्ण राशि है।

इन विशेषताओं को ध्यान में रखते हुए, पसंदीदा शेयरों के मुद्दे के माध्यम से जुटाई गई अतिरिक्त पूंजी की लागत की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

जहां - पसंदीदा शेयरों के मुद्दे के माध्यम से जुटाई गई इक्विटी पूंजी की लागत,%;

जारीकर्ता के संविदात्मक दायित्वों के अनुसार भुगतान के लिए प्रदान की गई लाभांश की राशि;

पसंदीदा शेयर जारी करके जुटाई गई इक्विटी पूंजी की राशि;

ईज़ी- शेयर जारी करने की लागत, निर्गम की राशि के संबंध में दशमलव अंश के रूप में व्यक्त की गई।

साधारण शेयरों (या अतिरिक्त रूप से आकर्षित शेयरों) के मुद्दे के माध्यम से अतिरिक्त पूंजी जुटाने की लागत के लिए निम्नलिखित संकेतकों को ध्यान में रखना आवश्यक है:

साधारण शेयरों के अतिरिक्त निर्गम की राशि (या अतिरिक्त आकर्षित शेयरों की राशि);

प्रति शेयर रिपोर्टिंग अवधि में भुगतान किए गए लाभांश की राशि (या पूंजी की प्रति इकाई मालिकों को भुगतान किए गए लाभ की राशि);

लाभांश (या ब्याज) के रूप में पूंजी के मालिकों को लाभ भुगतान की नियोजित वृद्धि दर;

शेयरों को जारी करने (या अतिरिक्त शेयर पूंजी को आकर्षित करने) के लिए नियोजित लागत।

इस प्रकार की इक्विटी पूंजी को आकर्षित करने की प्रक्रिया में, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि यह लागत के मामले में सबसे महंगा है, क्योंकि इसकी सेवा की लागत लाभ कर आधार को कम नहीं करती है, और जोखिम प्रीमियम उच्चतम है, चूंकि उद्यम के दिवालियापन की स्थिति में यह पूंजी कम से कम सुरक्षित रहती है। डिग्री .

साधारण शेयर (अतिरिक्त शेयर) जारी करके जुटाई गई अतिरिक्त पूंजी की लागत की गणना निम्नलिखित सूत्र के अनुसार की जाती है:

जहां - साधारण शेयर (अतिरिक्त शेयर) जारी करके जुटाई गई इक्विटी पूंजी की लागत,%;

अतिरिक्त रूप से जारी किए गए शेयरों की संख्या;

रिपोर्टिंग अवधि में प्रति साधारण शेयर भुगतान किए गए लाभांश की राशि (या शेयरों की प्रति यूनिट भुगतान), %;

लाभांश के भुगतान की नियोजित दर (शेयरों पर ब्याज), दशमलव अंश के रूप में व्यक्त;

साधारण शेयर (अतिरिक्त शेयर) जारी करके जुटाई गई इक्विटी पूंजी की राशि;

शेयर जारी करने की लागत, जारी करने वाले शेयरों की मात्रा (अतिरिक्त शेयर) के संबंध में दशमलव अंश के रूप में व्यक्त की जाती है।

बाहरी स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत के प्रबंधन की प्रक्रिया में उच्च स्तर की जटिलता होती है और तदनुसार, इसकी आवश्यकता होती है। अधिक योग्यकलाकार यह प्रबंधन उद्यम की निर्गम नीति के साथ-साथ इसकी लाभांश नीति (या लाभ वितरण नीति) को विकसित और कार्यान्वित करके किया जाता है।

इक्विटी पूंजी के व्यक्तिगत घटकों की लागत और इसकी कुल राशि में इनमें से प्रत्येक तत्व के अनुपात के आकलन को ध्यान में रखते हुए, उद्यम की इक्विटी पूंजी की भारित औसत लागत के संकेतक की गणना की जा सकती है।

1.3 उद्यम में लाभांश और उत्सर्जन नीति की विशेषताएं

जैसा कि ऊपर बताया गया है, सफल इक्विटी प्रबंधन को समस्याओं का समाधान प्रदान करना चाहिए। उद्यम के सतत कामकाज के चरण में सबसे महत्वपूर्ण बात मुनाफे के वितरण और शेयरों के अतिरिक्त मुद्दे के संचालन में एक प्रभावी नीति का गठन और कार्यान्वयन है।

आइए लाभांश नीति से शुरुआत करें। शब्द "लाभांश नीति" संयुक्त स्टॉक कंपनियों में मुनाफे के वितरण से जुड़ा है। हालाँकि, इस खंड में विचार किए गए लाभ वितरण के सिद्धांत और तरीके न केवल संयुक्त स्टॉक कंपनियों पर लागू होते हैं, बल्कि गतिविधि के किसी अन्य संगठनात्मक और कानूनी रूप के उद्यमों पर भी लागू होते हैं (इस मामले में, केवल शब्दावली बदल जाएगी - के बजाय) शेयर और लाभांश की शर्तें, शेयर, योगदान और लाभ की शर्तों का उपयोग जमा पर किया जाएगा; मालिकों को आय का भुगतान करने की व्यवस्था वही रहेगी)। एक संयुक्त स्टॉक कंपनी में मुनाफे का वितरण इसका सबसे जटिल विकल्प है और इसलिए, इस तंत्र के सभी पहलुओं पर विचार करने के लिए इसे चुना गया था। सिद्धांत रूप में, व्यापक व्याख्या में, "लाभांश नीति" शब्द को कंपनी की अपनी पूंजी की कुल राशि में उसके योगदान के हिस्से के अनुसार, मालिक को भुगतान किए गए लाभ के हिस्से को बनाने के लिए एक तंत्र के रूप में समझा जा सकता है।

लाभांश नीति विकसित करने का मुख्य लक्ष्य मालिकों द्वारा लाभ की वर्तमान खपत और उसके भविष्य के विकास के बीच आवश्यक आनुपातिकता स्थापित करना, उद्यम के बाजार मूल्य को अधिकतम करना और इसके रणनीतिक विकास को सुनिश्चित करना है।

इस लक्ष्य के आधार पर लाभांश नीति की अवधारणा तैयार की जा सकती है इस अनुसार: लाभांश नीति है घटक भाग सामान्य नीतिलाभ प्रबंधन, जिसमें उद्यम के बाजार मूल्य को अधिकतम करने के लिए उसके उपभोग और पूंजीकृत भागों के बीच अनुपात को अनुकूलित करना शामिल है।

विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में एक इष्टतम लाभांश नीति के निर्माण के लिए कई अध्ययन समर्पित किए गए हैं। सैद्धांतिक अध्ययन. लाभांश नीति निर्माण के तंत्र से संबंधित सबसे आम सिद्धांत हैं:

लाभांश स्वतंत्रता का सिद्धांत. इसके लेखक - एफ. मोदिग्लिआनी और एम. मिलर (आमतौर पर संक्षिप्त नाम एमएम के तहत संदर्भित) का तर्क है कि चुनी गई लाभांश नीति का उद्यम के बाजार मूल्य (शेयर मूल्य) या मालिकों के कल्याण पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। वर्तमान या संभावित अवधि, तो ये संकेतक वितरित लाभ के बजाय उत्पन्न की मात्रा पर कैसे निर्भर करते हैं। इस सिद्धांत के अनुसार, लाभांश नीति को लाभ प्रबंधन तंत्र में एक निष्क्रिय भूमिका सौंपी गई है। साथ ही, वे अपने सिद्धांत के साथ महत्वपूर्ण संख्या में प्रतिबंध भी लेकर आए जिन्हें लाभ प्रबंधन के वास्तविक अभ्यास में प्रदान नहीं किया जा सकता है। व्यावहारिक उपयोग के संदर्भ में इसकी भेद्यता के बावजूद, एमएम सिद्धांत लाभांश नीति बनाने के तंत्र के लिए अधिक इष्टतम समाधान खोजने के लिए शुरुआती बिंदु बन गया है।

लाभांश के लिए प्राथमिकता का सिद्धांत (या "जैसे को तैसा")। इसके लेखक, एम. गॉर्डन और डी. लिंटनर, तर्क देते हैं कि वर्तमान आय की प्रत्येक इकाई (लाभांश के रूप में भुगतान), इस तथ्य के कारण कि यह "जोखिम से मुक्त" है, हमेशा इसके लिए अलग रखी गई आय से अधिक मूल्य की होती है। भविष्य, इसके अंतर्निहित जोखिम के कारण। इस सिद्धांत के आधार पर, लाभ पूंजीकरण की तुलना में लाभांश अधिकतमकरण बेहतर है। हालाँकि, इस सिद्धांत के विरोधियों का तर्क है कि ज्यादातर मामलों में लाभांश के रूप में प्राप्त आय को बाद में किसी की अपनी या समान संयुक्त स्टॉक कंपनी के शेयरों में पुनर्निवेशित किया जाता है, जो जोखिम कारक को इसके पक्ष में तर्क के रूप में उपयोग करने की अनुमति नहीं देता है। एक या दूसरी लाभांश नीति (जोखिम कारक को केवल मानसिकता के मालिकों द्वारा ही ध्यान में रखा जा सकता है; यह किसी कंपनी की आर्थिक गतिविधि के जोखिम के स्तर से निर्धारित होता है, न कि लाभांश नीति की प्रकृति से)।

लाभांश न्यूनतमकरण सिद्धांत (या "कर वरीयता सिद्धांत")। इस सिद्धांत के अनुसार, लाभांश नीति की प्रभावशीलता मालिकों की वर्तमान और भविष्य की आय पर कर भुगतान को कम करने की कसौटी से निर्धारित होती है। और चूंकि प्राप्त लाभांश के रूप में वर्तमान आय का कराधान हमेशा आने वाले लोगों की तुलना में अधिक होता है (धन के समय मूल्य, पूंजीगत लाभ के लिए कर प्रोत्साहन आदि को ध्यान में रखते हुए), लाभांश नीति को लाभांश भुगतान को कम करना सुनिश्चित करना चाहिए , और, तदनुसार, मालिकों की कुल आय की उच्चतम कर सुरक्षा प्राप्त करने के लिए लाभ पूंजीकरण का अधिकतमकरण। हालाँकि, लाभांश नीति का यह दृष्टिकोण कम आय वाले कई छोटे शेयरधारकों के लिए उपयुक्त नहीं है, जिन्हें लगातार लाभांश भुगतान के रूप में अपनी वर्तमान आय की आवश्यकता होती है (जो ऐसी कंपनियों के शेयरों की मांग की मात्रा को कम करता है, और तदनुसार, शेयरों का उद्धृत बाजार मूल्य)। .

लाभांश सिग्नलिंग सिद्धांत (या "सिग्नलिंग सिद्धांत") यह सिद्धांत इस तथ्य पर आधारित है कि शेयरों के वर्तमान वास्तविक बाजार मूल्य का आकलन करने के लिए मुख्य मॉडल उस पर भुगतान किए गए लाभांश की राशि को मूल तत्व के रूप में उपयोग करते हैं। इस प्रकार, स्तर में वृद्धि लाभांश भुगतान वास्तविक में स्वचालित वृद्धि निर्धारित करता है, और, तदनुसार, और शेयरों के उद्धृत बाजार मूल्य, जो बेचे जाने पर, शेयरधारकों को लाता है अतिरिक्त आय. इसके अलावा, उच्च लाभांश का भुगतान "संकेत" देता है कि कंपनी बढ़ रही है और आने वाले समय में कमाई में उल्लेखनीय वृद्धि की उम्मीद करती है। यह सिद्धांत शेयर बाजार की उच्च "पारदर्शिता" के साथ अटूट रूप से जुड़ा हुआ है, जहां तुरंत प्राप्त जानकारी शेयरों के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालती है।

शेयरधारकों की संरचना के साथ लाभांश नीति के अनुपालन का सिद्धांत (या "ग्राहक सिद्धांत") इस सिद्धांत के अनुसार, कंपनी को ऐसी लाभांश नीति लागू करनी चाहिए जो अधिकांश शेयरधारकों की अपेक्षाओं, उनकी मानसिकता को पूरा करती हो। यदि शेयरधारकों की मुख्य संरचना (संयुक्त स्टॉक कंपनी के "ग्राहक") वर्तमान आय को प्राथमिकता देते हैं, तो लाभांश नीति को वर्तमान उपभोग के उद्देश्य से लाभ की अधिमान्य दिशा से आगे बढ़ना चाहिए। और इसके विपरीत, यदि अधिकांश शेयरधारक अपनी भविष्य की आय बढ़ाना पसंद करते हैं, तो लाभांश नीति इसके वितरण की प्रक्रिया में मुनाफे के प्रमुख पूंजीकरण पर आधारित होनी चाहिए। शेयरधारकों का वह हिस्सा जो ऐसी लाभांश नीति से असहमत है, अपनी पूंजी को अन्य कंपनियों के शेयरों में पुनर्निवेश करेगा, जिसके परिणामस्वरूप "ग्राहक" की संरचना अधिक सजातीय हो जाएगी।

इन सिद्धांतों के व्यावहारिक उपयोग ने लाभांश नीति के निर्माण के लिए तीन दृष्टिकोण विकसित करना संभव बना दिया - "रूढ़िवादी", "उदारवादी" ("समझौता") और "आक्रामक"। इनमें से प्रत्येक दृष्टिकोण एक निश्चित प्रकार की लाभांश नीति (तालिका 1) से मेल खाता है।

आइए उद्यम की उत्सर्जन गतिविधि की विशेषताओं पर विचार करें। अतिरिक्त शेयर जारी करके बाहरी स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाना एक जटिल और महंगी प्रक्रिया है। इसलिए, अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के इस स्रोत का सहारा केवल अत्यंत सीमित मामलों में ही लिया जाना चाहिए।

तालिका नंबर एक

एक संयुक्त स्टॉक कंपनी की लाभांश नीति के मुख्य प्रकार

वित्तीय प्रबंधन के दृष्टिकोण से, उत्सर्जन नीति का मुख्य लक्ष्य कम से कम समय में शेयर बाजार में आवश्यक मात्रा में स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करना है। घोषित लक्ष्य को ध्यान में रखते हुए, उद्यम की जारी करने की नीति अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों को बनाने की सामान्य नीति का हिस्सा है, जिसमें शेयर बाजार पर अपने स्वयं के शेयरों को जारी करने और रखने के माध्यम से उनकी आवश्यक मात्रा को आकर्षित करना शामिल है।

उद्यम की निर्गम गतिविधि निम्नलिखित चरणों को कवर करती है।

प्रस्तावित शेयर इश्यू के प्रभावी प्लेसमेंट की संभावनाओं का अध्ययन। प्रस्तावित प्राथमिक (जब उद्यम एक संयुक्त स्टॉक कंपनी में परिवर्तित हो जाता है) या अतिरिक्त (यदि उद्यम पहले से ही एक संयुक्त स्टॉक कंपनी के रूप में स्थापित हो चुका है और उसे अपनी पूंजी के अतिरिक्त प्रवाह की आवश्यकता है) मुद्दे पर निर्णय शेयर बाजार की स्थिति के व्यापक प्रारंभिक विश्लेषण और उसके शेयरों के निवेश आकर्षण के आकलन के आधार पर ही शेयरों का चयन किया जा सकता है।

शेयर बाजार की स्थिति (एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर) के विश्लेषण में शेयरों की मांग और आपूर्ति की स्थिति, उनके उद्धरण के मूल्य स्तर की गतिशीलता, नए मुद्दों के शेयरों की बिक्री की मात्रा और कई का विवरण शामिल है। अन्य संकेतक. इस तरह के विश्लेषण का परिणाम एक नए मुद्दे के उद्भव के लिए शेयर बाजार की प्रतिक्रिया की संवेदनशीलता के स्तर का निर्धारण और शेयरों की उत्सर्जित मात्रा को अवशोषित करने की क्षमता का आकलन है।

उनके शेयरों के निवेश आकर्षण का मूल्यांकन उद्योग के विकास की संभावनाओं, उनके उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता, साथ ही उनकी वित्तीय स्थिति के संकेतकों के स्तर को ध्यान में रखते हुए किया जाता है। मूल्यांकन प्रक्रिया में, अन्य कंपनियों के बकाया शेयरों की तुलना में किसी की कंपनी के शेयरों के लिए निवेश वरीयता की संभावित डिग्री निर्धारित की जाती है।

मुद्दे का उद्देश्य निर्धारित करना। बाहरी स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की उच्च लागत के कारण, उद्यम के रणनीतिक विकास और आने वाले समय में इसके बाजार मूल्य में उल्लेखनीय वृद्धि की संभावना के दृष्टिकोण से मुद्दे के उद्देश्य काफी महत्वपूर्ण होने चाहिए। इक्विटी पूंजी निर्माण के इस स्रोत का सहारा लेकर कंपनी द्वारा निर्देशित इन लक्ष्यों में से मुख्य लक्ष्य क्षेत्रीय (उप-क्षेत्रीय) और उत्पादन गतिविधियों के क्षेत्रीय विविधीकरण से जुड़े वास्तविक निवेश हैं।

मुद्दे की मात्रा का निर्धारण. निर्गम की मात्रा का निर्धारण करते समय, बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने के लिए पहले से गणना की गई आवश्यकता से आगे बढ़ना आवश्यक है। जारी किए जाने वाले शेयरों की संख्या निर्गम की मात्रा और एक शेयर के सममूल्य के आधार पर निर्धारित की जाती है (जारी करने की प्रक्रिया के दौरान, सममूल्य का एक संस्करण निर्धारित किया जा सकता है)।

आकर्षित इक्विटी पूंजी की लागत का अनुमान. ऐसे मूल्यांकन के सिद्धांतों के अनुसार, यह दो मापदंडों के अनुसार किया जाता है:

लाभांश का अपेक्षित स्तर (यह चयनित प्रकार की लाभांश नीति के आधार पर निर्धारित किया जाता है);

शेयर जारी करने और निर्गम रखने की लागत (औसत वार्षिक राशि से कम)।

जुटाई गई पूंजी की अनुमानित लागत की तुलना पूंजी की वास्तविक भारित औसत लागत और पूंजी बाजार में ब्याज दरों के औसत स्तर से की जाती है। उसके बाद ही शेयरों के मुद्दे पर अंतिम निर्णय लिया जाता है।

परिभाषा प्रभावी रूपहामीदारी. शेयरों की उत्सर्जित मात्रा के खुले प्लेसमेंट को जल्दी और कुशलता से करने के लिए, अंडरराइटर्स की संरचना निर्धारित करना आवश्यक है, प्रारंभिक शेयर कोटेशन की कीमतों और कमीशन शुल्क की राशि पर उनके साथ सहमत होना, यह सुनिश्चित करना आवश्यक है वित्तीय संसाधनों के प्रवाह की जरूरतों के अनुसार शेयरों की बिक्री की मात्रा का विनियमन जो उनके संचलन के प्रारंभिक चरण में पहले से ही रखे गए शेयरों की तरलता के रखरखाव को सुनिश्चित करता है।

इक्विटी पूंजी की बढ़ी हुई मात्रा को ध्यान में रखते हुए, उद्यम के पास निरंतर वित्तीय उत्तोलन अनुपात का उपयोग करके, उधार ली गई धनराशि की मात्रा बढ़ाने और इसलिए इक्विटी पर रिटर्न बढ़ाने का अवसर है।

इस प्रकार, लाभांश नीति और जारी करने की नीति दोनों ही संगठन के स्वयं के पूंजी प्रबंधन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

आइए अध्याय का सारांश प्रस्तुत करें। किसी व्यावसायिक इकाई को लाभ कमाने के उद्देश्य से अपनी गतिविधियों को चलाने के साधन को पूंजी कहा जाता है। सामान्य शब्दों में इक्विटी पूंजी संगठन के स्वामित्व वाली संपत्ति के मूल्य से निर्धारित होती है। स्वयं का पूंजी प्रबंधन इसके गठन और प्रभावी उपयोग सुनिश्चित करने से जुड़ा है। इक्विटी पूंजी का निर्माण आंतरिक और बाह्य स्रोतों से होता है। संगठन की वित्तीय स्थिरता सीधे इक्विटी पूंजी की मात्रा पर निर्भर करती है। इक्विटी पूंजी के आकलन के तरीकों का एक महत्वपूर्ण स्थान है, जिस पर उपयोग की प्रक्रिया में इसकी लाभप्रदता निर्भर करती है। इक्विटी पूंजी के प्रबंधन में संतुलित लाभांश और निर्गम नीति सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है। आयोजित सैद्धांतिक अध्ययन के आधार पर, आइए व्यावहारिक अनुसंधान की ओर आगे बढ़ें।

अध्याय दोजेएससी "ज़ावोड ज़ेलेज़ोबेटन" के इक्विटी प्रबंधन की दक्षता का विश्लेषण

2.1 जेएससी "संयंत्र प्रबलित कंक्रीट" की गतिविधियों की संगठनात्मक और आर्थिक विशेषताएं

ज़ेलेज़ोबेटन प्लांट ओजेएससी ने 15 मई, 1996 नंबर 1711 पर लिपेत्स्क सिटी प्रशासन के पंजीकरण विभाग को पंजीकृत किया, 01 जुलाई, 2002 के बाद पुन: पंजीकरण - मुख्य राज्य के लिए पंजीकरण संख्या 1024840857140, प्रवेश तिथि 11 दिसंबर, 2002 रूस के कराधान मंत्रालय का निरीक्षणालय सेंट्रल ज़िलालिपेत्स्क

जारीकर्ता का पूरा नाम - खुला संयुक्त स्टॉक कंपनी"फ़ैक्टरी प्रबलित कंक्रीट"। संक्षिप्त नाम - OJSC "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" कंपनी का स्थान - 398005, लिपेत्स्क, सेंट। हीरा, डी.6.

01.10.1992 से, 01.07.1992 नंबर 721 के रूसी संघ के राष्ट्रपति के डिक्री के आधार पर "परिवर्तन के लिए संगठनात्मक उपायों पर" राज्य उद्यमएक संयुक्त स्टॉक कंपनी में बदल दिया गया" पीए "लिपेत्स्कस्ट्रॉयइंडस्ट्रिया" को एक संयुक्त स्टॉक कंपनी में बदल दिया गया खुले प्रकार का"फ़ैक्टरी प्रबलित कंक्रीट"।

26 दिसम्बर 1995 के कानून के आधार पर 15 मई 1996 से। ओपन ज्वाइंट स्टॉक कंपनी "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" में तब्दील।

कंपनी का उद्देश्य निर्माण उद्यमों, संस्थानों, संगठनों और व्यक्तियों को प्रबलित कंक्रीट उत्पाद और अन्य प्रबलित कंक्रीट उत्पाद प्रदान करना है।

समाज विकास रणनीति का उद्देश्य है:

प्राप्त करने के लिए उत्पादन और बिक्री की मात्रा (धन का संग्रह) में वृद्धि अधिकतम लाभऔर उद्यम के कर्मचारियों का रोजगार सुनिश्चित करना,

वास्तविक विकास में मुख्य कारक के रूप में श्रम उत्पादकता की वृद्धि सुनिश्चित करना वेतनऔर श्रमिकों की भलाई में सुधार,

उत्पादों की गुणवत्ता में सुधार, कमोडिटी बाजार में प्रतिस्पर्धात्मकता की वृद्धि सुनिश्चित करना,

गिरावट उत्पादन लागतलागत प्रभावी संचालन सुनिश्चित करने और कीमतों में वृद्धि पर अंकुश लगाने के लिए तैयार उत्पादऔर सेवाएँ

अप्रचलित और घिसे-पिटे उपकरणों और धातु के सांचों के प्रतिस्थापन पर, उत्पादन, इमारतों और संरचनाओं के पुनर्निर्माण और पुन: उपकरण पर काम जारी रखना,

नए प्रकार के उत्पादों का विकास जो बाजार में मांग में हैं, उपभोक्ता मांग का तुरंत जवाब देते हैं।

जेएससी "ज़ावोड ज़ेलेज़ोबेटन" की अर्थव्यवस्था की स्थिति प्रतिबिंबित होती है सामान्य स्थितिजो लिपेत्स्क क्षेत्र और समग्र रूप से रूस की अर्थव्यवस्था में विकसित हुआ है। आवास और औद्योगिक निर्माण की स्थिति का समाज की आर्थिक स्थिति पर निर्णायक प्रभाव पड़ता है। में पिछले साल कानिर्माण की मात्रा में वृद्धि हुई और निर्माण सामग्री का उत्पादन तदनुसार बढ़ गया।

कंपनी की मुख्य गतिविधियाँ हैं:

निर्माण में उपयोग के लिए कंक्रीट उत्पादों का उत्पादन;

तैयार-मिश्रित कंक्रीट उत्पादन;

बिजली का संचरण;

बिजली वितरण;

भाप और गर्म पानी (थर्मल ऊर्जा) का वितरण;

पानी का वितरण;

उद्यमों और संस्थानों में कैंटीन की गतिविधियाँ;

अन्य निर्माण सामग्री में थोक व्यापार;

औद्योगिक गैसों का उत्पादन (संपीड़ित हवा);

धातु संरचनाओं के निर्माण का उत्पादन;

इलेक्ट्रिक मोटर, जनरेटर और ट्रांसफार्मर की स्थापना, मरम्मत, रखरखाव और रिवाइंडिंग के लिए सेवाएं प्रदान करना;

समान दस्तावेज़

स्वयं की पूंजी की अवधारणा और संरचना, वित्तपोषण के स्रोत, प्रबंधन: कार्य, चरण, तंत्र। उद्यम के अपने आंतरिक वित्तीय संसाधनों का गठन; अपनी पूंजी के प्रबंधन में लाभांश और उत्सर्जन नीति की भूमिका।

टर्म पेपर, 12/21/2010 को जोड़ा गया


"अपनी पूंजी" और "अपनी पूंजी प्रबंधन" की अवधारणा का सार और मुख्य विशेषताएं। इक्विटी पूंजी निर्माण के स्रोत, इसके प्रबंधन के कार्य और कार्य और मूल्यांकन के तरीके। स्वयं के धन के मूल्यांकन की मात्रात्मक विशेषताएं।

थीसिस, 04/19/2010 को जोड़ा गया


उद्यम की अपनी पूंजी का सार और संरचना, इसके प्रबंधन का तंत्र। उद्यम के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के स्रोत। लेमन एलएलसी के इक्विटी पूंजी प्रबंधन की प्रभावशीलता का विश्लेषण और मूल्यांकन, इसे सुधारने के तरीके।

टर्म पेपर, 01/15/2012 जोड़ा गया


इक्विटी प्रबंधन नीति: सार और चरण आधुनिक स्थितियाँ. कंपनी की संगठनात्मक और आर्थिक विशेषताएं और इक्विटी प्रबंधन नीति का विश्लेषण। पट्टा भुगतान और मूल्यह्रास की गणना के लिए पद्धति।

टर्म पेपर, 05/28/2015 को जोड़ा गया


उद्यम की अपनी पूंजी के प्रबंधन के मुख्य सैद्धांतिक और पद्धतिगत सिद्धांतों पर विचार। गतिविधियों का विश्लेषण और OAO "रॉल्फ" की पूंजी प्रबंधन की दक्षता का मूल्यांकन। उद्यम की पूंजी संरचना में सुधार के तरीकों की पहचान।

टर्म पेपर, 05/16/2015 को जोड़ा गया


इक्विटी पूंजी की अवधारणा, संरचना और संरचना। कंपनी के स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन का विश्लेषण। इक्विटी की लागत का आकलन. उद्यम की लाभांश नीति। उद्यम की प्रभावी मुद्दा नीति के विकास के चरण।

टर्म पेपर, 03/21/2012 जोड़ा गया


उद्यम पूंजी निर्माण के मुख्य लक्ष्य और सिद्धांत: प्रकारों का वर्गीकरण और संरचना का अनुकूलन। पूंजी के व्यक्तिगत तत्वों का मूल्यांकन. स्वयं की और उधार ली गई पूंजी के प्रबंधन का विश्लेषण। इष्टतम पूंजी संरचना की पुष्टि.

प्रस्तुति, 06/22/2015 को जोड़ा गया


उद्यम की अपनी पूंजी: परिभाषा और आवश्यक विशेषताएं, संरचना। स्वयं की पूंजी के प्रबंधन के कार्य। जेएससी "पेनज़प्रोमस्ट्रॉय" की संगठनात्मक और आर्थिक विशेषताएं, इक्विटी पूंजी के उपयोग की दक्षता में वृद्धि।

थीसिस, 01/26/2012 को जोड़ा गया


कार्यशील पूंजी का सार और वर्गीकरण। प्रबंधन नीति कार्यशील पूंजी, इसके प्रकार और विशेषताएं। वित्तीय जरूरतों को पूरा करने के लिए संचालन के नियम। संगठन की अपनी पूंजी की गणना करने और उसके प्रबंधन की प्रभावशीलता का आकलन करने के तरीके।

टर्म पेपर, 01/18/2014 जोड़ा गया


इक्विटी पूंजी की अवधारणा, इसकी सकारात्मक विशेषताएं और नुकसान, प्रबंधन के चरण। किसी आर्थिक इकाई के संगठनात्मक और कानूनी रूप, उसके मूल्य (मूल्य निर्धारण) का आकलन करने के तरीकों और संकेतकों के आधार पर स्वयं की पूंजी की संरचना।

संगठनों की इक्विटी पूंजी के उपयोग की प्रभावशीलता का विश्लेषण लेखांकन और रिपोर्टिंग जानकारी के संचय, परिवर्तन और उपयोग की एक विधि है, जिसका उद्देश्य है:

संगठन की वर्तमान और संभावित वित्तीय स्थिति, यानी इक्विटी पूंजी के उपयोग का आकलन करें;

· संगठन को वित्त पोषण के स्रोत उपलब्ध कराने के दृष्टिकोण से उसके विकास की संभावित और स्वीकार्य गति को प्रमाणित करना;

धन के उपलब्ध स्रोतों की पहचान करें, मूल्यांकन करें तर्कसंगत तरीकेउनकी लामबंदी;

पूंजी बाजार में उद्यम की स्थिति का अनुमान लगाएं।

संगठनों की इक्विटी पूंजी का उपयोग करने की दक्षता का विश्लेषण विभिन्न प्रकार के मॉडलों का उपयोग करके किया जाता है जो मुख्य संकेतकों के बीच संबंधों की संरचना और पहचान करने की अनुमति देते हैं। वर्तमान स्थिति में, वर्णनात्मक मॉडल विश्लेषण के लिए सबसे उपयुक्त हैं। साथ ही, इक्विटी पूंजी के उपयोग की प्रभावशीलता के विश्लेषण के लिए विधेयात्मक और मानक मॉडल लागू करने की समस्याओं को दूर नहीं किया गया है।

वर्णनात्मक मॉडल, या वर्णनात्मक प्रकृति के मॉडल, पूंजी का विश्लेषण करने और किसी संगठन की वित्तीय स्थिति का आकलन करने के लिए मुख्य हैं।

इसमे शामिल है:

रिपोर्टिंग शेष की एक प्रणाली का निर्माण;

विभिन्न विश्लेषणात्मक अनुभागों में वित्तीय विवरणों की प्रस्तुति;

· रिपोर्टिंग का संरचनात्मक और गतिशील विश्लेषण;

गुणांक और कारक विश्लेषण;

· रिपोर्टिंग के लिए विश्लेषणात्मक नोट्स.

ये सभी मॉडल लेखांकन जानकारी के उपयोग पर आधारित हैं।

संरचनात्मक विश्लेषण संरचना का अध्ययन करने के तरीकों का एक समूह है। यह संरचना की विशेषता वाले सापेक्ष मूल्यों के रूप में वित्तीय विवरणों की प्रस्तुति पर आधारित है, अर्थात, इक्विटी पूंजी पर अंतिम डेटा को सामान्य बनाने में निजी संकेतकों के शेयर (शेयर) की गणना की जाती है।

गतिशील विश्लेषण आपको इक्विटी पूंजी की व्यक्तिगत वस्तुओं या उनके समूहों में रुझानों की पहचान करने की अनुमति देता है जो वित्तीय विवरणों का हिस्सा हैं।

किसी संगठन की पूंजी के उपयोग की दक्षता का विश्लेषण करने के लिए अनुपात विश्लेषण अग्रणी तरीका है, जिसका उपयोग विभिन्न उपयोगकर्ता समूहों द्वारा किया जाता है: प्रबंधक, विश्लेषक, शेयरधारक, निवेशक, लेनदार और अन्य। ऐसे गुणांकों के सेट को निम्नानुसार समूहीकृत किया गया है:

उद्यम की पूंजी की गति का आकलन करने के लिए गुणांक;

व्यावसायिक गतिविधि अनुपात;

· पूंजी संरचना के गुणांक;

· वित्तीय स्थिरता का कारक;

गतिशीलता का गुणांक;

· स्वयं की परिसंचारी परिसंपत्तियों के साथ स्टॉक और व्यय के प्रावधान का कारक।

उद्यम की इक्विटी पूंजी की गति का आकलन करने के गुणांक में प्राप्ति और उपयोग के गुणांक शामिल हैं।

स्वयं की पूंजी की प्राप्ति का गुणांक दर्शाता है कि रिपोर्टिंग अवधि के अंत में उपलब्ध पूंजी में से उसके खाते में हाल ही में प्राप्त धनराशि का कितना हिस्सा है:

जहां Ksk इक्विटी प्रवाह का गुणांक है;

एससी - इक्विटी.

इक्विटी उपयोग अनुपात दर्शाता है कि इक्विटी पूंजी का कितना हिस्सा जिसके साथ कंपनी ने रिपोर्टिंग अवधि में परिचालन शुरू किया था, का उपयोग व्यावसायिक इकाई की गतिविधियों के दौरान किया गया था:

जहां Ki.sk इक्विटी पूंजी उपयोग अनुपात है।

व्यावसायिक गतिविधि अनुपात आपको यह विश्लेषण करने की अनुमति देता है कि कंपनी अपनी पूंजी का कितनी कुशलता से उपयोग करती है। एक नियम के रूप में, इस समूह में विभिन्न टर्नओवर अनुपात शामिल हैं: इक्विटी टर्नओवर; निवेशित पूंजी का कारोबार; देय खातों का टर्नओवर.

इक्विटी के टर्नओवर की गणना, टर्नओवर में की जाती है, इसे बिक्री की मात्रा (बिक्री) और इक्विटी की औसत वार्षिक लागत (एससी), टर्नओवर के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है:

जहां कोस्क - इक्विटी टर्नओवर;

एन - बिक्री की मात्रा (बिक्री)।

यह संकेतक गतिविधि के विभिन्न पहलुओं को दर्शाता है: व्यावसायिक दृष्टिकोण से, यह या तो अतिरिक्त बिक्री या उनकी अपर्याप्तता को दर्शाता है; वित्तीय - निवेशित पूंजी के कारोबार की दर; आर्थिक दृष्टिकोण से - फंड की गतिविधि जो निवेशक जोखिम उठाता है। यदि यह निवेशित पूंजी पर कार्यान्वयन के स्तर से काफी अधिक है, तो इसमें क्रेडिट संसाधनों में वृद्धि और उस सीमा तक पहुंचने की संभावना शामिल है जिसके आगे लेनदार कंपनी के मालिकों की तुलना में व्यवसाय में अधिक सक्रिय रूप से भाग लेना शुरू कर देते हैं। इस मामले में, देनदारियों और इक्विटी का अनुपात बढ़ जाता है, लेनदारों का जोखिम भी बढ़ जाता है, जिसके संबंध में कंपनी को आय में कमी या कीमतों में सामान्य गिरावट के कारण गंभीर कठिनाइयाँ हो सकती हैं। इसके विपरीत, कम संकेतक का अर्थ है स्वयं के धन के एक हिस्से की निष्क्रियता। इस मामले में, इक्विटी टर्नओवर अनुपात आय के किसी अन्य अधिक उपयुक्त स्रोत में स्वयं के फंड को निवेश करने की आवश्यकता को इंगित करता है।

निवेश पूंजी टर्नओवर को इक्विटी पूंजी की लागत और दीर्घकालिक देनदारियों से विभाजित बिक्री मात्रा के भागफल के रूप में परिभाषित किया गया है।

जहां ओआईसी - निवेश पूंजी का कारोबार;

एन - बिक्री की मात्रा;

सेवा मेरे - दीर्घकालिक देनदारियां।

देय खातों के टर्नओवर अनुपात की गणना देय खातों की औसत वार्षिक लागत से बेची गई वस्तुओं की लागत को विभाजित करके की जाती है और यह दर्शाता है कि किसी कंपनी को अपने चालान का भुगतान करने के लिए निवेश पूंजी का कितना टर्नओवर करने की आवश्यकता है:

जहां KOKZ - देय खातों का टर्नओवर अनुपात;

केजेड - देय खाते।

टर्नओवर अनुपात की गणना दिनों में की जा सकती है। ऐसा करने के लिए, आपको एक वर्ष में दिनों की संख्या (366 या 365) को ऊपर गणना किए गए टर्नओवर अनुपात से विभाजित करना होगा। फिर हम पता लगाएंगे कि KZ, IK, SK का एक टर्नओवर पूरा करने में औसतन कितने दिन लगते हैं।

पूंजी संरचना के गुणांक लेनदारों और निवेशकों के हितों की सुरक्षा की डिग्री को दर्शाते हैं। वे कंपनी की दीर्घकालिक ऋण चुकाने की क्षमता को दर्शाते हैं। इस समूह के गुणांकों को शोधन क्षमता गुणांक भी कहा जाता है। इसके बारे मेंइक्विटी के अनुपात पर और इक्विटी से उधार ली गई पूंजी के अनुपात पर।

इक्विटी अनुपात कंपनी की पूंजी संरचना में इक्विटी पूंजी की हिस्सेदारी को दर्शाता है, और इसके परिणामस्वरूप, कंपनी के मालिकों और लेनदारों के हितों का अनुपात है। इस गुणांक को स्वायत्तता (स्वतंत्रता) का गुणांक भी कहा जाता है:

जहां केएसके - इक्विटी अनुपात;

ए - संपत्ति.

इस गुणांक को पर्याप्त उच्च स्तर पर बनाए रखना वांछनीय है, क्योंकि इस मामले में यह स्थिर इंगित करता है वित्तीय संरचनालेनदारों द्वारा पसंदीदा फंड. इसे निम्न में व्यक्त किया जाता है विशिष्ट गुरुत्वउधार ली गई पूंजी और इक्विटी-समर्थित फंड का उच्च स्तर। यह व्यावसायिक गतिविधि में मंदी की अवधि के दौरान बड़े नुकसान से सुरक्षा और ऋण प्राप्त करने की गारंटी है।

इक्विटी अनुपात अन्य के साथ काफी स्थिर स्थिति को दर्शाता है समान स्थितियाँनिवेशकों और लेनदारों की नजर में, कुल इक्विटी का अनुपात 60% के स्तर पर है। साथ ही, उद्यम के लिए विचारित संकेतक का इष्टतम मूल्य 0.5 से अधिक है।

ऋण और इक्विटी पूंजी का अनुपात बाहरी ऋण (क्रेडिट) पर संगठन की निर्भरता की डिग्री को दर्शाता है:

जहां Ksootn ऋण और इक्विटी पूंजी का अनुपात है;

ZK - उधार ली गई पूंजी;

एससी - इक्विटी.

यह दर्शाता है कि स्वयं के 1 रूबल के लिए उधार ली गई धनराशि कितनी है। यह अनुपात जितना अधिक होगा, कंपनी पर उतना अधिक ऋण होगा और स्थिति उतनी ही जोखिमपूर्ण होगी, जो अंततः दिवालियापन का कारण बन सकती है। गुणांक का उच्च स्तर संगठन में नकदी की कमी के संभावित जोखिम को भी दर्शाता है।

व्याख्या यह सूचकविशेष रूप से कई कारकों पर निर्भर करता है, जैसे: औसत स्तरअन्य उद्योगों में यह गुणांक; वित्तपोषण के अतिरिक्त ऋण स्रोतों तक कंपनी की पहुंच; कंपनी के व्यवसाय की स्थिरता। ऐसा माना जाता है कि बाज़ार अर्थव्यवस्था में ऋण और इक्विटी का अनुपात एक से अधिक नहीं होना चाहिए। बिक्री की गति में मंदी की स्थिति में बाहरी ऋणों पर उच्च निर्भरता संगठन की स्थिति को काफी खराब कर सकती है, क्योंकि उधार ली गई पूंजी पर ब्याज का भुगतान करने की लागत सशर्त रूप से निश्चित लागतों के समूह में शामिल है, यानी ऐसी लागतें कि, बाकी सब समान, बिक्री की मात्रा में कमी के अनुपात में कमी न हो।

उच्च ऋण-से-इक्विटी अनुपात औसत बाजार दर पर नए ऋण प्राप्त करना मुश्किल बना सकता है। यह गुणांक खेलता है आवश्यक भूमिकावित्तपोषण स्रोतों के चयन पर निर्णय लेते समय।

वित्तीय स्थिरता अनुपात - अनुपात अनुपात के बराबरबैलेंस शीट में अपनी पूंजी और दीर्घकालिक देनदारियां। इसकी गणना के लिए डेटा बैलेंस शीट है।

वित्तीय स्थिरता अनुपात:

जहां केफू - वित्तीय स्थिरता का गुणांक;

एससी - इक्विटी;

डोबियाज़ - दीर्घकालिक देनदारियां;

वीबी - शेष मुद्रा।

वित्तीय स्थिरता अनुपात दर्शाता है कि परिसंपत्ति का कितना हिस्सा स्थायी स्रोतों से वित्तपोषित है, यानी उन फंडिंग स्रोतों का अनुपात जो संगठन लंबे समय तक अपनी गतिविधियों में उपयोग कर सकता है।

यदि गुणांक का मान 0.8-0.9 के बीच उतार-चढ़ाव करता है और सकारात्मक प्रवृत्ति रखता है, तो संगठन की वित्तीय स्थिति स्थिर है।

स्वयं के धन की गतिशीलता का गुणांक कंपनी की स्वयं की कार्यशील पूंजी और स्वयं के धन की कुल राशि के अनुपात के बराबर गुणांक है। इसकी गणना के लिए डेटा बैलेंस शीट है।

चपलता कारक:

जहां किलोमीटर गतिशीलता का गुणांक है;

एससी - इक्विटी.

स्वयं के धन की गतिशीलता का गुणांक उद्यम की स्वयं की कार्यशील पूंजी के स्तर को बनाए रखने और पुनःपूर्ति करने की क्षमता को दर्शाता है कार्यशील पूंजीयदि आवश्यक हो तो अपने स्रोतों से।

स्वयं के धन की गतिशीलता का गुणांक पूंजी की संरचना और उद्योग की बारीकियों पर निर्भर करता है, इसे 0.2-0.5 की सीमा में अनुशंसित किया जाता है, लेकिन इसके मूल्य और परिवर्तन की प्रवृत्ति पर सार्वभौमिक सिफारिशें शायद ही संभव हैं।

इक्विटी अनुपात - कंपनी की अपनी कार्यशील पूंजी और मौजूदा संपत्तियों की मात्रा के अनुपात के बराबर अनुपात। इसकी गणना के लिए डेटा बैलेंस शीट है।

स्वयं के धन से चालू परिसंपत्तियों की सुरक्षा का गुणांक:

कोब कहाँ है? कॉस - स्वयं के धन से प्रावधान का गुणांक;

एसओएस - स्वयं की कार्यशील पूंजी;

ओए - वर्तमान संपत्ति।

इक्विटी अनुपात कंपनी के स्वयं के फंड से वित्तपोषित कंपनी की मौजूदा परिसंपत्तियों का हिस्सा दर्शाता है।

स्वयं के धन के साथ सुरक्षा का गुणांक उद्यम की अपनी कार्यशील पूंजी की उपस्थिति को दर्शाता है, जो इसकी वित्तीय स्थिरता के लिए आवश्यक है। स्वयं की कार्यशील पूंजी की कमी, अर्थात्। गुणांक का नकारात्मक मान इंगित करता है कि संगठन की सभी कार्यशील पूंजी और, संभवतः, भाग गैर तात्कालिक परिसंपत्तिउधार के स्रोतों से निर्मित। सबसे महत्वपूर्ण कारकों की पहचान करने और अपनी स्वयं की कार्यशील पूंजी के साथ उद्यम की सुरक्षा बढ़ाने के उपायों को लागू करने के आधार पर, कार्यशील पूंजी के प्रभावी प्रबंधन के बिना किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति में सुधार असंभव है।

मानक मान Koss = 0.1 (10%) सरकारी डिक्री द्वारा स्थापित किया गया था रूसी संघदिनांक 20 मई 1994 संख्या 498 "उद्यमों के दिवालियेपन (दिवालियापन) पर कानून को लागू करने के कुछ उपायों पर" वर्तमान अनुपात के साथ असंतोषजनक बैलेंस शीट संरचना का निर्धारण करने के मानदंडों में से एक के रूप में।

कंपनी की सॉल्वेंसी का आकलन करने के लिए इक्विटी अनुपात की गणना की जाती है। यदि रिपोर्टिंग अवधि के अंत में इक्विटी अनुपात 0.1 से कम है, तो कंपनी की बैलेंस शीट संरचना को असंतोषजनक माना जाता है।

पूंजी प्रबंधन- सबसे महत्वपूर्ण, विकास का कारण। अधिकांश तो इसके बारे में सोचते भी नहीं।

इस बीच, धन प्रबंधन और संबंधित अवधारणाओं पर हमारी पाठ्यपुस्तक के पन्नों पर उचित ध्यान दिया जाना चाहिए।

लाभ के लिए संपत्ति का उपयोग करने की प्रक्रिया इससे अधिक कुछ नहीं है।

इस प्रक्रिया का दूसरा नाम है निवेश…

. वर्तमान जानकारी के निरंतर विश्लेषण के आधार पर एक स्पष्ट निर्णय लेने वाला एल्गोरिदम रखें; एल्गोरिदम में इस जानकारी को ट्रैक करने और संसाधित करने के लिए तंत्र शामिल होना चाहिए और, सबसे महत्वपूर्ण बात, प्राप्त डेटा के आधार पर तत्काल निर्णय लेना;

. निवेश रणनीति की पारदर्शिता और स्पष्टता; निवेश लेनदेन के सभी चरणों में पूंजी की आवाजाही को स्पष्ट रूप से दर्शाते हैं।

बेशक, अन्य धन प्रबंधन सिद्धांतहालाँकि, यह याद रखने योग्य है कि नियम किसी भी निवेश रणनीति के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण और आवश्यक हैं, क्योंकि यह और किसी भी निकट भविष्य में मौजूद रहने की क्षमता सीधे उन पर निर्भर करती है।

इन सिद्धांतों के व्यावहारिक कार्यान्वयन से प्रभावी पूंजी प्रबंधन और निवेशित धन के अतिरिक्त मूल्य में स्थिर वृद्धि होगी।

उद्यम पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार

मर्कुशेवा मरीना व्याचेस्लावोवना,

आर्थिक विज्ञान के उम्मीदवार, एसोसिएट प्रोफेसर उद्यम अर्थशास्त्र विभाग,

यांशिना क्रिस्टीना इगोरवाना,

उद्यम अर्थशास्त्र विभाग के स्नातक।

केर्च राज्य समुद्री प्रौद्योगिकी विश्वविद्यालय।

पूंजी प्रबंधन एलएलसी "प्रोलिव" का तंत्रविभिन्न स्रोतों से इसके इष्टतम गठन से संबंधित प्रबंधन निर्णयों के विकास और कार्यान्वयन के लिए सिद्धांतों और तरीकों की एक प्रणाली है, साथ ही उद्यम की आर्थिक गतिविधि के सभी क्षेत्रों में इसके प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करना है।

"पूंजी" की अवधारणा का दोहरा चरित्र है, जिसमें यह तथ्य शामिल है कि, एक ओर, यह लाभ कमाने के लिए एक उद्यमी के मौद्रिक निवेश के रूप में प्रकट होता है; दूसरी ओर, उत्पादन के साधन।

पूंजी नकदी और पूंजीगत वस्तुओं के रूप में बचत के माध्यम से संचित आर्थिक लाभों का भंडार है, जिसे इसके मालिकों द्वारा लाभ कमाने के लिए निवेश संसाधन और उत्पादन के कारक के रूप में आर्थिक प्रक्रिया में शामिल किया जाता है।

उद्यम पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करना आवश्यक है प्रायोगिक उपयोगप्रबंधकीय निर्णयों के कार्यान्वयन के सिद्धांत और तरीके।

1. आर्थिक विकास की आवश्यक गति सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त मात्रा में पूंजी का निर्माण।

प्रोलिव एलएलसी की पूंजी की मात्रा में एक बड़ा हिस्सा इक्विटी का है, उद्यम में उधार ली गई धनराशि व्यावहारिक रूप से अनुपस्थित है। इक्विटी पूंजी कुल पूंजी का 90% से अधिक पर कब्जा करती है। प्रोलिव एलएलसी की पूंजी को अनुकूलित करने के लिए, धूम्रपान ओवन की खरीद के लिए उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करने की सिफारिश की गई है। ये बैंकों और अन्य क्रेडिट संगठनों के साथ-साथ राज्य से ऋण प्रतिभूतियों के जारी होने से प्राप्त धन हो सकते हैं।

2. गतिविधि के प्रकार और उपयोग के क्षेत्रों द्वारा गठित पूंजी के वितरण का अनुकूलन।

बैंक ऋण प्राप्त होने पर, प्रोलिव एलएलसी एक धूम्रपान ओवन खरीदने में सक्षम होगा, जिससे जल्द ही लागत में कमी आएगी, उत्पाद की गुणवत्ता में वृद्धि होगी और उत्पादन की मात्रा में वृद्धि होगी।

धूम्रपान ओवन की खरीद और स्थापना से मछली कैनरी को उत्पादों की श्रृंखला बढ़ाने, उत्पादन की लागत कम करने, उत्पादों की संख्या बढ़ाने और श्रम तीव्रता को कम करने की अनुमति मिलेगी।

3. वित्तीय जोखिम के अनुमानित स्तर के साथ पूंजी पर अधिकतम रिटर्न प्राप्त करने के लिए शर्तें सुनिश्चित करना।

प्रोलिव एलएलसी की इक्विटी पर रिटर्न से पता चलता है कि इक्विटी में वृद्धि के साथ, इसकी लाभप्रदता कम हो जाती है, लेकिन समग्र रूप से उद्यम की वित्तीय स्थिरता और सॉल्वेंसी बढ़ जाती है। कंपनी के पास अपनी आर्थिक स्थिति बढ़ाने का हर अवसर है।

हालाँकि, फिश कैनरी के स्वयं के फंड मौजूदा उपकरणों को अपग्रेड करने, नए उपकरण खरीदने और उपयोग करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं नवीनतम प्रौद्योगिकियाँ. इसके आधार पर कंपनी को बाहर से फंड जुटाने की जरूरत महसूस हो रही है।

4. पूंजी कारोबार अनुकूलन.

प्रोलिव एलएलसी की पूंजी का विश्लेषण करते हुए, यह पता चला कि पूंजी कारोबार में तेजी के कारण लाभ में वृद्धि इस शर्त पर होती है कि यह वृद्धि के साथ अपने मूल मौद्रिक रूप में लौट आती है, यानी, जब लाभदायक उत्पाद उत्पादित होते हैं।

लेकिन विश्लेषित अवधि के लिए, उद्यम ने शुद्ध लाभ में अस्थिर प्रवृत्ति देखी है, और तदनुसार, बिक्री की लाभप्रदता में कमी देखी गई है।

यह इस प्रकार है कि यदि उत्पादन और बिक्री लाभहीन है, तो धन के कारोबार में तेजी से वित्तीय परिणामों में गिरावट और पूंजी की "ड्राडाउन" होती है, जो 2015 में उद्यम में देखी गई है।

पूंजी प्रबंधन विभिन्न स्रोतों से इसके इष्टतम गठन से संबंधित प्रबंधन निर्णयों को विकसित करने और लागू करने के साथ-साथ संगठन की विभिन्न प्रकार की व्यावसायिक गतिविधियों में इसके प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करने के लिए सिद्धांतों और तरीकों की एक प्रणाली है।

वित्तीय और निवेश निर्णयों को अपनाने के आधार पर पीए "प्रोलिव" की पूंजी के अधिक कुशल आवंटन के लिए, हम निम्नलिखित सिद्धांतों पर प्रकाश डालते हैं:

संगठन की संभावनाओं के लिए लेखांकन, जिसमें दीर्घकालिक निवेश के कार्यान्वयन के लिए उचित वित्तीय संसाधनों का आवंटन शामिल हैनवोन्मेषी परियोजनाएँऔर कार्यक्रम.

क्रीमिया के रूसी संघ में प्रवेश के संबंध में, मछली कैनरी "प्रोलिव" के लिए नई संभावनाएं खुल रही हैं। नए बाजारों में प्रवेश, जिससे आपूर्ति और निर्मित उत्पादों की मात्रा में वृद्धि होगी, कम कीमतों पर कच्चे माल के नए आपूर्तिकर्ताओं का उदय होगा और योग्य कर्मियों का आकर्षण होगा। उत्पादन क्षेत्र में निवेश की संभावना, नए उपकरणों की खरीद, जैसे धूम्रपान ओवन, जो भविष्य में उत्पादन की लागत को कम करेगा, लागत को कम करेगा और उत्पादों की श्रम तीव्रता को कम करेगा।

संगठन की गठित परिसंपत्तियों की मात्रा के साथ आकर्षित पूंजी की मात्रा का अनुपालन प्राप्त करना।

नए उपकरण, विशेष रूप से धूम्रपान ओवन खरीदने या ऋण प्राप्त करने के लिए निवेशकों को आकर्षित करना भी संभव है। धूम्रपान ओवन की उपस्थिति प्रोलिव एलएलसी के लिए नए अवसर खोलेगी, यह सीमा में वृद्धि है, एक बड़ा बाजार हिस्सा प्राप्त करना, नए बाजारों में प्रवेश करना, उत्पाद की गुणवत्ता में सुधार करना, लागत कम करना, लागत कम करना, जो कंपनी को अनुमति देगा अधिक प्रतियोगी।

चूंकि उधार ली गई पूंजी के निर्माण के प्रबंधन के कार्यों में से एक वित्तपोषण के ऐसे स्रोतों का चुनाव है जो अतिरिक्त धन जुटाने के लिए प्रभावी संचालन करने के मामले में उद्यम की गतिविधियों की विशेषताओं के लिए सबसे उपयुक्त हैं। ऋण पारंपरिक खुली सदस्यता के माध्यम से या सीमित संख्या में वित्तीय संस्थानों के बीच निजी प्लेसमेंट के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है। निजी ऋणों के सबसे महत्वपूर्ण प्रकारों में से एक 1 से 8 वर्ष तक की परिपक्वता अवधि वाले बैंक ऋण हैं, जो अधिकांश बांडों से कम है। उधार ली गई धनराशि जुटाने के रूपों का चुनाव उद्यम द्वारा अपनी गतिविधियों की बारीकियों के आधार पर स्वतंत्र रूप से किया जाता है।

ये उपाय प्रोलिव एलएलसी को बाजार में अधिक स्थिर बनाने, लागतों का अनुकूलन करने, अधिक लाभ प्राप्त करने और उद्यम में पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करने के साथ-साथ उद्यम पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करने की अनुमति देंगे।

साहित्य

1. अकुलोव वी.बी., आर्थिक सिद्धांत: पाठ्यपुस्तक। / वी. बी. अकुलोव, बी. आई. गेरासिमोव, एल. वी. पार्कहोमेंको। - पेट्रोज़ावोडस्क: पेट्रजीयू, 2009. - 296 पी।

2. रिक्त IA वित्तीय प्रबंधन के मूल सिद्धांत: अध्ययन मार्गदर्शिका। / आई. ए. ब्लैंक। - 2 खंडों में। कीव, 2009. - 512 पी।

3. ब्लाग एम .पूर्वव्यापी रूप में आर्थिक विचार: ट्यूटोरियल। / एम. ब्लॉग। - एम.: "डेलो लिमिटेड", 2009. - 720 पी।

4. ग्लेज़येव एस. स्थिरीकरण और आर्थिक विकास: एक पत्रिका। / एस ग्लेज़िएव। - एम., जे. "आर्थिक मुद्दे", नंबर 1, 2011 - 201 पी।

5. एर्मिशिन पी. जी. बुनियादी बातें आर्थिक सिद्धांत: व्याख्यान का एक कोर्स / पी. जी. एर्मिशिन, एम.: इंफ्रा-एम, 2008. - 159 पी।

6. कीन्स जेएम रोजगार, ब्याज और धन का सामान्य सिद्धांत / आर्थिक क्लासिक्स का संकलन; प्राक्कथन, संकलन आई.ए. द्वारा Stolyarov। एम.: एमपी "एकोनोव", "की", 2013. - 352 पी।

7. लावोव डी.एस. बड़े पैमाने की आर्थिक वस्तुओं के कामकाज की प्रभावशीलता के आकलन पर: एक अध्ययन गाइड / डी.एस. लावोव। - ईएमएम। 2003.- 569 पी.

8. मैककोनेल केआर सिद्धांत, समस्याएं और राजनीति। 2 खंडों में: ट्रांस। अंग्रेज़ी से। 11वां संस्करण. / एम.: 2008. - 320 पी।