उद्यम पूंजी प्रबंधन की प्रभावशीलता का मूल्यांकन। संगठन की अपनी पूंजी के प्रबंधन की दक्षता में सुधार (जेएससी हाइड्रोइलेक्ट्रोमोंटाज़ के उदाहरण पर)

इक्विटी प्रबंधन विश्लेषण के आधुनिक तरीकों के उपयोग पर आधारित है और इसमें निम्नलिखित महत्वपूर्ण चरण शामिल हैं:

) आंतरिक और बाहरी स्रोतों के अपने वित्तीय संसाधनों का गठन;

) पूंजी संरचना का अनुकूलन;

) इक्विटी प्रबंधन की प्रभावशीलता का मूल्यांकन।

इक्विटी प्रबंधन केवल प्रदान करने के बारे में नहीं है प्रभावी उपयोगपहले से ही इसका एक हिस्सा संचित है, बल्कि अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के साथ जो उद्यम के भविष्य के विकास को सुनिश्चित करता है। स्वयं के वित्तीय संसाधनों का गठन निम्नलिखित चरणों में किया जाता है।

सबसे पहले, अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के बाहरी (अतिरिक्त रूप से आकर्षित इक्विटी पूंजी या लक्षित वित्तपोषण) और आंतरिक (बनाए रखा आय और संचित मूल्यह्रास) स्रोतों के साथ-साथ विभिन्न स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत का अध्ययन किया जाता है। . उनके मूल्यांकन की प्रक्रिया में, इस तथ्य पर ध्यान देना आवश्यक है कि आंतरिक स्रोतों की मात्रा, अर्थात् प्रतिधारित आय, संगठन द्वारा अपनाई गई लाभांश नीति से सीधे प्रभावित होती है। इसमें निम्नलिखित क्षेत्र शामिल हैं:

क) लाभांश नीति के प्रकार का चुनाव;

ख) चुनी हुई लाभांश नीति के अनुसार लाभ वितरण तंत्र का विकास;

ग) प्रति शेयर लाभांश भुगतान के स्तर का निर्धारण;

घ) लाभांश के भुगतान के रूप का निर्धारण।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी स्रोतों की मात्रा संगठन द्वारा अपनाई गई उत्सर्जन नीति से प्रभावित होती है, जिसमें निम्नलिखित कार्य शामिल हैं:

क) शेयर बाजार की स्थिति का व्यापक प्रारंभिक विश्लेषण करके और उनके शेयरों के निवेश आकर्षण का आकलन करके शेयरों के प्रस्तावित मुद्दे के प्रभावी प्लेसमेंट की संभावनाओं का अध्ययन;

बी) मुद्दे के उद्देश्य का निर्धारण;

ग) निर्गम मात्रा का निर्धारण;

घ) जारी किए गए शेयरों के बराबर मूल्य, प्रकार और संख्या का निर्धारण;

ई) शामिल इक्विटी पूंजी की लागत का मूल्यांकन।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के दूसरे चरण में, उनकी कुल आवश्यकता निर्धारित की जाती है, जिसका मूल्य आंतरिक और बाह्य दोनों स्रोतों की कीमत पर गठित स्वयं के धन की आवश्यक राशि को कवर करता है।

तीसरे चरण में, विभिन्न स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत का अनुमान लगाया जाता है।

मूल्यांकन के परिणाम अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के लिए वैकल्पिक स्रोतों की पसंद के संबंध में प्रबंधन निर्णयों के विकास के आधार के रूप में कार्य करते हैं।

आंतरिक स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आकर्षण की अधिकतम मात्रा सुनिश्चित करना चौथा चरण है। सबसे पहले, विभिन्न भंडारों के कारण उनकी मात्रा बढ़ाने की संभावना प्रदान करना आवश्यक है।

पांचवां चरण बाहरी स्रोतों से स्वयं के संसाधनों को आकर्षित करने की आवश्यक मात्रा सुनिश्चित करना है, यदि वित्तपोषण के आंतरिक स्रोतों से स्वयं की पूंजी का आवश्यक स्तर बनाना संभव नहीं था।

अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के अंतिम चरण में, गठन के आंतरिक और बाहरी स्रोतों के अनुपात को अनुकूलित किया जाता है। इक्विटी पूंजी संरचना के अनुकूलन की प्रक्रिया पर आधारित है निम्नलिखित शर्तें:

) अपने वित्तीय संसाधनों का न्यूनतम कुल आकर्षण सुनिश्चित करना;

) अपने मूल संस्थापकों द्वारा प्रबंधन का संरक्षण सुनिश्चित करना।

पूंजी के वित्तीय प्रबंधन की प्रक्रिया में, केवल इक्विटी पूंजी की संरचना का अनुकूलन करना पर्याप्त नहीं है, संपूर्ण पूंजी की लक्ष्य संरचना का एक संकेतक बनाना आवश्यक है।

यह अनुकूलन प्रक्रिया तीन मानदंडों पर आधारित है।

लाभप्रदता के स्तर को अधिकतम करने की कसौटी। विश्लेषण में वित्तीय उत्तोलन का उपयोग करते हुए बहुभिन्नरूपी गणनाएँ शामिल हैं।

पूंजी की लागत को कम करने के लिए मानदंड। अनुकूलन प्रक्रिया इक्विटी और ऋण पूंजी की लागत के प्रारंभिक मूल्यांकन पर आधारित है अलग शर्तेंपूंजी की भारित औसत लागत की बहुभिन्नरूपी गणनाओं का आकर्षण और कार्यान्वयन।

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• परिचय 2
• अध्याय 1. उद्यम इक्विटी प्रबंधन 5 की सैद्धांतिक नींव
• 1.1 इक्विटी गठन का सार, संरचना और तरीके 5
• 1.2 इक्विटी की लागत का अनुमान लगाने के आधुनिक तरीके 17
• 1.3 उद्यम 25 में लाभांश और उत्सर्जन नीति की विशेषताएं
• अध्याय दो
• 2.1 JSC "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" 33 की गतिविधियों की संगठनात्मक और आर्थिक विशेषताएं
• 2.2 उद्यम में इक्विटी की संरचना का विश्लेषण 43
• 2.3 उद्यम में इक्विटी का प्रबंधन 54
• अध्याय 3. इक्विटी पूंजी 62 के उपयोग की दक्षता में सुधार के तरीके
• 3.1 इक्विटी प्रबंधन प्रणाली में सुधार 62
• 3.2 वित्तीय प्रबंधन तंत्र कंपनी की अपनी पूंजी के विकास में एक कारक के रूप में परिचालन लाभ का गठन 68
• 3.3 इक्विटी अनुकूलन की मुख्य दिशाएँ 79
• निष्कर्ष 87
• प्रयुक्त स्रोतों की सूची 93

परिचय

समाज में बाजार संबंधों के विकास से लेखांकन और विश्लेषण की कई नई आर्थिक वस्तुओं का उदय हुआ है। उनमें से एक सबसे महत्वपूर्ण आर्थिक श्रेणी के रूप में उद्यम की पूंजी है और विशेष रूप से इक्विटी पूंजी। उद्यम की व्यवहार्यता और वित्तीय स्थिरता के लिए उत्तरार्द्ध का महत्व इतना महान है कि इसे विधायी समेकन प्राप्त हुआ है दीवानी संहिताअधिकृत पूंजी की न्यूनतम राशि, अधिकृत पूंजी और शुद्ध संपत्ति के अनुपात के लिए आवश्यकताओं के संदर्भ में आरएफ; शुद्ध संपत्ति के अनुपात और अधिकृत और आरक्षित पूंजी की राशि के आधार पर लाभांश का भुगतान करने की संभावना।

एक उद्यम की वित्तीय नीति एक बाजार अर्थव्यवस्था में अपनी भयंकर प्रतिस्पर्धा के साथ अपनी आर्थिक क्षमता की गति बढ़ाने में एक महत्वपूर्ण क्षण है। महत्त्वउद्यम की वित्तीय स्थिति को दर्शाने वाले संकेतक हैं। उनमें से अधिकांश की गणना के लिए इक्विटी पूंजी का मूल्यांकन आधार के रूप में कार्य करता है।

कंपनी को अपनी स्वयं की पूंजी का विश्लेषण करने की आवश्यकता है, क्योंकि इससे इसके मुख्य घटकों की पहचान करने और वित्तीय स्थिरता के लिए उनके परिवर्तनों के परिणामों को निर्धारित करने में मदद मिलती है। इक्विटी पूंजी में परिवर्तन की गतिशीलता आकर्षित और उधार ली गई पूंजी की मात्रा निर्धारित करती है।

प्रत्येक उद्यम के लिए मुख्य समस्या जिसे निर्धारित करने की आवश्यकता है, कार्यान्वयन के लिए नकद पूंजी की पर्याप्तता है वित्तीय गतिविधियाँ, धन संचलन का रखरखाव, आर्थिक विकास के लिए परिस्थितियों का निर्माण। यह समस्या लगभग सभी उद्यमों के लिए अनसुलझी है, जैसा कि स्वयं की कार्यशील पूंजी की महत्वपूर्ण कमी से स्पष्ट है। इसलिए, उद्यम की इक्विटी का अध्ययन, विश्लेषण और सुधार करने के लिए एक उद्देश्य की आवश्यकता है। उपरोक्त परिस्थिति अध्ययन की प्रासंगिकता को निर्धारित करती है।

कार्य का उद्देश्य संगठन की अपनी पूंजी प्रबंधन प्रणाली पर विचार करना और इसके प्रभावी उपयोग के लिए दिशा-निर्देश विकसित करना है।

अध्ययन का उद्देश्य खुली संयुक्त स्टॉक कंपनी "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" है।

अध्ययन का विषय संगठन की अपनी पूंजी के प्रबंधन की प्रक्रिया है।

कार्य के मुख्य कार्य हैं:

इक्विटी पूंजी, उसके प्रकारों की अवधारणा और सार को परिभाषित करें;

इक्विटी पूंजी निर्माण के सिद्धांत निर्धारित कर सकेंगे;

कंपनी की अपनी पूंजी के प्रबंधन के मुख्य तरीके तैयार करना;

Zhezobeton plant OJSC के उदाहरण पर इक्विटी प्रबंधन प्रणाली का विश्लेषण करने के लिए;

संगठन की अपनी पूंजी का उपयोग करने की दक्षता में सुधार के तरीके विकसित करना।

काम में विभिन्न स्रोतों का उपयोग किया गया था। आर्थिक साहित्य कार्य के सैद्धांतिक भाग का आधार बन गया: लेख, पाठ्यपुस्तकें, रूसी और विदेशी लेखकों की पुस्तकें। काम का व्यावहारिक हिस्सा ज़ेलेज़ोबेटन जेएससी के लेखांकन और वित्तीय विवरणों की सामग्री पर आधारित है।

उद्यम के अपने पूंजी प्रबंधन का विश्लेषण करते समय, क्षैतिज विश्लेषण, ऊर्ध्वाधर विश्लेषण, गुणांक विश्लेषण (सापेक्ष संकेतक) और तुलनात्मक विश्लेषण जैसी तकनीकों और विधियों को लागू किया गया था।

संरचना थीसिसइसमें एक परिचय, तीन अध्याय, एक निष्कर्ष, संदर्भों और संदर्भों की सूची और परिशिष्ट शामिल हैं।

आयोजित अनुसंधान और व्यावहारिक गणना संगठन की अपनी पूंजी के प्रबंधन के अभ्यास में काम के व्यावहारिक महत्व और सिफारिशों के आवेदन को इंगित करती है।

अध्याय 1. उद्यम इक्विटी प्रबंधन की सैद्धांतिक नींव

1.1 इक्विटी पूंजी निर्माण का सार, संरचना और तरीके

पूंजी वह साधन है जिससे एक व्यावसायिक इकाई को लाभ कमाने के लिए अपनी गतिविधियों को अंजाम देना पड़ता है।

पूंजी मौलिक आर्थिक श्रेणियों में से एक है, जिसका सार कई सदियों से वैज्ञानिक विचार स्पष्ट कर रहे हैं। "कैपिटल" शब्द लैटिन "कैपिटलिस" से आया है, जिसका अर्थ है मुख्य, प्रमुख। अर्थशास्त्रियों की आरंभिक रचनाओं में पूंजी को मुख्य धन, मुख्य संपत्ति माना गया था। आर्थिक सोच के विकास के साथ, पूंजी की यह प्रारंभिक अमूर्त और सामान्यीकृत अवधारणा ठोस सामग्री से भरी हुई थी, जो समाज के विकास के आर्थिक विश्लेषण के प्रमुख प्रतिमान के अनुरूप थी।

चालू आर्थिक गतिविधिपूंजी का निरंतर कारोबार होता है: क्रमिक रूप से यह मौद्रिक रूप को भौतिक रूप में बदल देता है, जो बदले में बदल जाता है विभिन्न रूपउत्पादों, वस्तुओं और अन्य, संगठन के उत्पादन और वाणिज्यिक गतिविधियों की शर्तों के अनुसार, और अंत में, पूंजी को फिर से नकदी में परिवर्तित किया जाता है, जो एक नया सर्किट शुरू करने के लिए तैयार है।

रूसी व्यवहार में, एक उद्यम की पूंजी को अक्सर सक्रिय और निष्क्रिय पूंजी में विभाजित किया जाता है। पद्धतिगत दृष्टिकोण से, यह गलत है। यह दृष्टिकोण व्यवसाय में पूंजी के स्थान और भूमिका को कम आंकने का कारण बनता है और पूंजी निर्माण के स्रोतों के सतही विचार की ओर ले जाता है। पूंजी निष्क्रिय नहीं हो सकती, क्योंकि यह एक ऐसा मूल्य है जो अधिशेष मूल्य को गति में लाता है, निरंतर संचलन में। इसलिए, यहां पूंजी निर्माण और कार्यशील पूंजी के स्रोतों की अवधारणाओं को लागू करना अधिक उचित है।

संपत्ति (धन) के गठन के स्रोतों की संरचना मुख्य घटकों द्वारा दर्शायी जाती है: इक्विटी पूंजी और उधार (आकर्षित) धन।

एक कानूनी इकाई के रूप में किसी संगठन की इक्विटी पूंजी आम तौर पर संगठन के स्वामित्व वाली संपत्ति के मूल्य से निर्धारित होती है। ये संगठन की तथाकथित शुद्ध संपत्ति हैं। इन्हें संपत्ति के मूल्य (सक्रिय पूंजी) और उधार ली गई पूंजी के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया गया है। बेशक, इक्विटी की एक जटिल संरचना है। इसकी संरचना आर्थिक इकाई के संगठनात्मक और कानूनी रूप पर निर्भर करती है।

उद्यम का वित्तीय आधार उसकी अपनी पूंजी से बनता है। एक ऑपरेटिंग उद्यम में, इसे निम्नलिखित मुख्य रूपों (चित्र 1) द्वारा दर्शाया गया है:

चित्र .1। उद्यम की अपनी पूंजी के कामकाज के रूप

वैधानिक निधि। यह आर्थिक गतिविधि शुरू करने के लिए अपनी संपत्ति के निर्माण में निवेश की गई कंपनी की अपनी पूंजी की प्रारंभिक राशि की विशेषता है। इसका आकार उद्यम के चार्टर द्वारा निर्धारित (घोषित) किया जाता है। व्यवसायों के लिए व्यक्तिगत क्षेत्रगतिविधियों और संगठनात्मक और कानूनी रूपों (संयुक्त स्टॉक कंपनी, सीमित देयता कंपनी), अधिकृत पूंजी का न्यूनतम आकार कानून द्वारा विनियमित होता है।

रिजर्व फंड (आरक्षित पूंजी)। यह कंपनी की अपनी पूंजी के एक आरक्षित हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका उद्देश्य इसकी आर्थिक गतिविधियों के आंतरिक बीमा के लिए है। इक्विटी पूंजी के इस आरक्षित हिस्से की राशि निर्धारित की जाती है संस्थापक दस्तावेज. आरक्षित निधि (आरक्षित पूंजी) का गठन उद्यम के लाभ की कीमत पर किया जाता है (आरक्षित निधि में कटौती-लाभ की न्यूनतम राशि कानून द्वारा विनियमित होती है)।

विशेष (लक्ष्य) वित्तीय कोष। इनमें उनके बाद के लक्षित खर्च के उद्देश्य के लिए स्वयं के वित्तीय संसाधनों का उद्देश्यपूर्ण रूप से गठित धन शामिल है। इन वित्तीय निधियों के हिस्से के रूप में, वे आम तौर पर एक परिशोधन निधि, एक मरम्मत निधि, एक श्रम सुरक्षा निधि, विशेष कार्यक्रमों के लिए एक कोष, उत्पादन के विकास के लिए एक कोष और अन्य आवंटित करते हैं। इन निधियों के धन के गठन और उपयोग की प्रक्रिया को चार्टर और उद्यम के अन्य घटक और आंतरिक दस्तावेजों द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

प्रतिधारित कमाई। यह पिछली अवधि में प्राप्त उद्यम के लाभ के हिस्से की विशेषता है और मालिकों (शेयरधारकों, शेयरधारकों) और कर्मचारियों द्वारा खपत के लिए उपयोग नहीं किया जाता है। लाभ का यह हिस्सा पूंजीकरण के लिए अभिप्रेत है, अर्थात। उत्पादन के विकास में पुनर्निवेश के लिए। इसकी आर्थिक सामग्री के संदर्भ में, यह उद्यम के अपने वित्तीय संसाधनों के भंडार के रूपों में से एक है, जो आने वाले समय में इसके उत्पादन विकास को सुनिश्चित करता है।

इक्विटी के अन्य रूप। इनमें संपत्ति के लिए बस्तियां शामिल हैं (जब इसे किराए पर दिया जाता है), प्रतिभागियों के साथ बस्तियां (ब्याज या लाभांश के रूप में उन्हें आय के भुगतान के लिए) और कुछ अन्य बैलेंस शीट देयता के पहले खंड में परिलक्षित होते हैं।

स्वयं का पूंजी प्रबंधन न केवल इसके पहले से संचित हिस्से के प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करने से जुड़ा है, बल्कि अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन से भी जुड़ा है जो उद्यम के भविष्य के विकास को सुनिश्चित करता है। अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के प्रबंधन की प्रक्रिया में, उन्हें इस गठन के स्रोतों के अनुसार वर्गीकृत किया जाता है। उद्यम के अपने वित्तीय संसाधनों के निर्माण के मुख्य स्रोतों की संरचना चित्र 2 में दिखाई गई है।

अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के आंतरिक स्रोतों के हिस्से के रूप में, मुख्य स्थान उद्यम के निपटान में शेष लाभ का है - यह अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों का प्रमुख हिस्सा बनाता है, अपनी पूंजी में वृद्धि प्रदान करता है, और, तदनुसार, उद्यम के बाजार मूल्य में वृद्धि।

अंक 2। उद्यम के अपने वित्तीय संसाधनों के गठन के मुख्य स्रोतों की संरचना।

मूल्यह्रास शुल्क भी आंतरिक स्रोतों की संरचना में एक निश्चित भूमिका निभाते हैं, विशेष रूप से उद्यमों में अपनी स्वयं की अचल संपत्तियों और अमूर्त संपत्तियों की उच्च लागत के साथ; हालाँकि, वे कंपनी की अपनी पूंजी की मात्रा में वृद्धि नहीं करते हैं, बल्कि इसे फिर से निवेश करने का एक साधन हैं। अन्य आंतरिक स्रोत नहीं चलते हैं प्रमुख भूमिकाकंपनी के अपने वित्तीय संसाधनों के निर्माण में।

अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के बाहरी स्रोतों के हिस्से के रूप में, मुख्य स्थान अतिरिक्त शेयर (अधिकृत निधि में अतिरिक्त योगदान के माध्यम से) या इक्विटी (अतिरिक्त उत्सर्जन और शेयरों की बिक्री के माध्यम से) पूंजी के आकर्षण से संबंधित है। व्यक्तिगत उद्यमों के लिए, अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के बाहरी स्रोतों में से एक मुक्त हो सकता है वित्तीय सहायता(एक नियम के रूप में, ऐसी सहायता केवल विभिन्न स्तरों के व्यक्तिगत राज्य उद्यमों को प्रदान की जाती है)। अन्य बाहरी स्रोतों में उद्यम को नि: शुल्क हस्तांतरित मूर्त और अमूर्त संपत्ति शामिल होती है और इसकी बैलेंस शीट में शामिल होती है।

उद्यम की अपनी पूंजी के प्रबंधन का आधार अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन का प्रबंधन है। इस प्रक्रिया के प्रबंधन की प्रभावशीलता सुनिश्चित करने के लिए, उद्यम आमतौर पर एक विशेष विकसित करता है वित्तीय नीतिआने वाले समय में इसके विकास की जरूरतों के अनुसार विभिन्न स्रोतों से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने के उद्देश्य से।

उद्यम के स्व-वित्तपोषण और उत्पादन विकास के आवश्यक स्तर को सुनिश्चित करने के सिद्धांतों पर स्वयं की पूंजी का गठन होता है। इक्विटी पूंजी का निर्माण मुख्य चरणों के अनुसार किया जाता है:

पिछली अवधि में कंपनी के अपने वित्तीय संसाधनों के गठन का विश्लेषण। इस विश्लेषण का उद्देश्य अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन की क्षमता और उद्यम के विकास की गति के अनुपालन की पहचान करना है।

विश्लेषण के पहले चरण में, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन की कुल मात्रा, संपत्ति की वृद्धि दर और उद्यम की बिक्री की मात्रा के लिए स्वयं की पूंजी की वृद्धि दर का पत्राचार, स्वयं के हिस्से की गतिशीलता पूर्व नियोजन अवधि में वित्तीय संसाधनों के गठन की कुल मात्रा में संसाधनों का अध्ययन किया जाता है।

विश्लेषण के दूसरे चरण में, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के स्रोतों पर विचार किया जाता है। सबसे पहले, स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के बाहरी और आंतरिक स्रोतों के अनुपात के साथ-साथ विभिन्न स्रोतों से अपनी पूंजी को आकर्षित करने की लागत का अध्ययन किया जाता है।

विश्लेषण के तीसरे चरण में, पूर्व नियोजन अवधि में उद्यम में गठित स्वयं के वित्तीय संसाधनों की पर्याप्तता का आकलन किया जाता है। इस तरह के मूल्यांकन की कसौटी "उद्यम के विकास के लिए स्व-वित्तपोषित कारक" का सूचक है। इसकी गतिशीलता उद्यम के विकास को अपने वित्तीय संसाधनों के साथ प्रदान करने की प्रवृत्ति को दर्शाती है।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों की कुल आवश्यकता का निर्धारण। यह आवश्यकता निम्न सूत्र द्वारा निर्धारित की जाती है:

Psfr=PkhUsk/100-SKn+Pr, (1)

जहाँ Psfr - नियोजन अवधि में उद्यम के अपने वित्तीय संसाधनों की कुल आवश्यकता;

योजना अवधि के अंत में पीसी पूंजी की कुल आवश्यकता है;

Usk - इसकी कुल राशि में इक्विटी पूंजी का नियोजित हिस्सा;

एसकेएन - योजना अवधि की शुरुआत में इक्विटी की राशि;

पीआर - नियोजन अवधि में खपत के लिए आवंटित लाभ की राशि।

गणना की गई कुल आवश्यकता आंतरिक और बाहरी दोनों स्रोतों से उत्पन्न अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों की आवश्यक राशि को कवर करती है।

विभिन्न स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत का अनुमान। ऐसा मूल्यांकन आंतरिक और बाह्य स्रोतों से गठित इक्विटी पूंजी के मुख्य तत्वों के संदर्भ में किया जाता है। इस तरह के मूल्यांकन के परिणाम उद्यम की अपनी पूंजी के विकास को सुनिश्चित करने वाले स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के लिए वैकल्पिक स्रोतों की पसंद के संबंध में प्रबंधन निर्णयों के विकास के आधार के रूप में कार्य करते हैं।

आंतरिक स्रोतों से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आकर्षण की अधिकतम मात्रा सुनिश्चित करना। अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के लिए बाहरी स्रोतों की ओर मुड़ने से पहले, आंतरिक स्रोतों से उनके गठन की सभी संभावनाओं को महसूस किया जाना चाहिए। चूंकि उद्यम के अपने वित्तीय संसाधनों के गठन के मुख्य नियोजित आंतरिक स्रोत शुद्ध लाभ और मूल्यह्रास शुल्कों का योग हैं, इसलिए इन संकेतकों की योजना बनाने की प्रक्रिया में विभिन्न भंडारों के कारण उनकी वृद्धि की संभावना प्रदान करना सबसे पहले आवश्यक है। .

अचल संपत्तियों के सक्रिय भाग के त्वरित मूल्यह्रास की विधि इस स्रोत से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों को उत्पन्न करने की संभावना को बढ़ाती है "हालांकि, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि प्रक्रिया में मूल्यह्रास की मात्रा में वृद्धि ख़ास तरह केअचल संपत्ति शुद्ध लाभ की मात्रा में इसी कमी की ओर ले जाती है। इसलिए, आंतरिक स्रोतों से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों की वृद्धि के लिए भंडार की तलाश करते समय, किसी को अपनी कुल राशि को अधिकतम करने की आवश्यकता से आगे बढ़ना चाहिए।

बाहरी स्रोतों से अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के आकर्षण की आवश्यक मात्रा सुनिश्चित करना।

बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने की मात्रा को उनमें से उस हिस्से को प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो वित्तपोषण के आंतरिक स्रोतों से नहीं बनाया जा सकता है। यदि आंतरिक स्रोतों से आकर्षित स्वयं के वित्तीय संसाधनों की राशि योजना अवधि में उनकी कुल आवश्यकता को पूरी तरह से पूरा करती है, तो बाहरी स्रोतों से इन संसाधनों को आकर्षित करने की कोई आवश्यकता नहीं है।

अतिरिक्त शेयर पूंजी (मालिकों या अन्य निवेशकों), शेयरों के अतिरिक्त अंक या अन्य स्रोतों को आकर्षित करके बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों की आवश्यकता की संतुष्टि सुनिश्चित करने की योजना बनाई गई है।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के गठन के आंतरिक और बाहरी स्रोतों के अनुपात का अनुकूलन। यह अनुकूलन प्रक्रिया निम्नलिखित मानदंडों पर आधारित है:

अपने वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने की न्यूनतम कुल लागत सुनिश्चित करना। यदि बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने की लागत उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करने की नियोजित लागत से अधिक हो जाती है, तो स्वयं के संसाधनों के ऐसे गठन को छोड़ दिया जाना चाहिए;

अपने मूल संस्थापकों द्वारा उद्यम के प्रबंधन के संरक्षण को सुनिश्चित करना। तीसरे पक्ष के निवेशकों की कीमत पर अतिरिक्त इक्विटी या शेयर पूंजी की वृद्धि से इस तरह के नियंत्रण का नुकसान हो सकता है।

आने वाले समय में उद्यम के विकास के स्व-वित्तपोषण के गुणांक का उपयोग करके अपने स्वयं के वित्तीय संसाधन बनाने की प्रक्रिया की प्रभावशीलता का आकलन किया जाता है। इसका स्तर लक्ष्य के अनुरूप होना चाहिए।

उद्यम विकास के स्व-वित्तपोषण के गुणांक की गणना निम्न सूत्र के अनुसार की जाती है:

केएसएफ=एनएफआर/ए, (2)

जहाँ Ksf उद्यम विकास के स्व-वित्तपोषण का गुणांक है;

एसएफआर - अपने वित्तीय संसाधनों के गठन की योजना बनाई मात्रा;

ए - उद्यम की संपत्ति में नियोजित वृद्धि।

स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण की प्रक्रिया का सफल कार्यान्वयन निम्नलिखित मुख्य कार्यों के समाधान से जुड़ा है:

इक्विटी पूंजी के व्यक्तिगत तत्वों के मूल्य का एक वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन करना;

वित्तीय जोखिम के स्वीकार्य स्तर को ध्यान में रखते हुए, उद्यम के लाभ के गठन को अधिकतम करना सुनिश्चित करना;

उद्यम की प्रभावी लाभ वितरण नीति (लाभांश नीति) का गठन;

शेयरों के अतिरिक्त निर्गमन (निर्गम नीति) या अतिरिक्त शेयर पूंजी के आकर्षण की नीति का गठन और प्रभावी कार्यान्वयन।

इक्विटी पूंजी निम्नलिखित मुख्य सकारात्मक विशेषताओं की विशेषता है:

आकर्षण में आसानी, चूंकि बढ़ती इक्विटी पूंजी (विशेष रूप से इसके गठन के आंतरिक स्रोतों के माध्यम से) से संबंधित निर्णय उद्यम के मालिकों और प्रबंधकों द्वारा अन्य व्यावसायिक संस्थाओं की सहमति प्राप्त करने की आवश्यकता के बिना किए जाते हैं।

गतिविधि के सभी क्षेत्रों में लाभ उत्पन्न करने की उच्च क्षमता, टीके। इसका उपयोग करते समय, इसके सभी रूपों में ऋण ब्याज के भुगतान की आवश्यकता नहीं होती है।

उद्यम के विकास की वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करना, इसकी शोधन क्षमता दीर्घकालिकऔर, फलस्वरूप दिवालियापन के जोखिम में कमी।

हालाँकि, इसके निम्नलिखित नुकसान हैं:

आकर्षण की सीमित मात्रा, और इसलिए इसके जीवन चक्र के कुछ चरणों में अनुकूल बाजार स्थितियों की अवधि के दौरान उद्यम की परिचालन और निवेश गतिविधियों के महत्वपूर्ण विस्तार की संभावना।

पूंजी निर्माण के वैकल्पिक उधार स्रोतों की तुलना में उच्च लागत।

उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करके इक्विटी अनुपात पर रिटर्न बढ़ाने का एक अप्रयुक्त अवसर, क्योंकि इस तरह के आकर्षण के बिना यह सुनिश्चित करना असंभव है कि उद्यम की गतिविधियों का वित्तीय लाभप्रदता अनुपात आर्थिक से अधिक हो।

पर आधारित आर्थिक सारइक्विटी पूंजी की इष्टतम संरचना के लिए निम्नलिखित मानदंडों को प्रतिष्ठित किया जा सकता है:

उपलब्ध कराने के लिए सुरक्षात्मक कार्य, इक्विटी पूंजी में निहित, मूल्य अधिकृत पूंजीविधायी कृत्यों में निर्धारित आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए। सबसे पहले, यह न्यूनतम चिंता करता है संभव आकारगठन के समय, साथ ही शर्तें कि आर्थिक कंपनियों के कामकाज की प्रक्रिया में, उनकी शुद्ध संपत्ति की राशि अधिकृत पूंजी से कम की राशि में रखी जानी चाहिए। लेकिन पहले से ही इस स्तर पर, रूसी व्यवहार में विरोधाभास उत्पन्न होते हैं। समता पूंजी में वैधानिक कोष का हिस्सा इतना कम है कि यह उद्यम की स्थिरता के लिए एक मानदंड नहीं हो सकता है, क्योंकि। अचल संपत्तियों का पुनर्मूल्यांकन अतिरिक्त पूंजी में परिलक्षित होता है, और इस स्थिति में न केवल अधिकृत पूंजी की राशि के साथ, बल्कि अतिरिक्त पूंजी के साथ शुद्ध संपत्ति की तुलना करना अधिक समीचीन है।

ऑपरेटिंग उद्यमों के पास पर्याप्त मात्रा में इक्विटी पूंजी होनी चाहिए, जो उद्यम की वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करेगी। यह माना जाता है कि यह न केवल मुख्य, बल्कि स्वयं की कार्यशील पूंजी बनाने के लिए पर्याप्त होना चाहिए। यह पूंजी के सुरक्षात्मक और नियामक कार्यों के साथ-साथ उत्पादन की दिशा बदलने के कार्य को सुनिश्चित करेगा, अर्थात। विकास के अवसर।

पूंजी के कार्य को लागू करने के लिए, आय उत्पन्न करने की क्षमता द्वारा व्यक्त की गई कसौटी इक्विटी पूंजी के उपयोग की दक्षता हो सकती है। इसके भुगतान के बावजूद, ऋण को आकर्षित करने की स्थिति में इसका सबसे प्रभावी उपयोग संभव है। यह वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव से संकेत मिलता है। तदनुसार, अपनी रणनीति और क्षमताओं के आधार पर प्रत्येक विशिष्ट उद्यम के लिए स्वयं और उधार ली गई पूंजी का अनुपात एक इष्टतम मूल्य होना चाहिए।

इक्विटी की कीमत उद्यम की उच्च कीमत, इसकी वित्तीय स्थिरता को इंगित करती है, और आपको पूंजी की क्रय शक्ति और उसके नियामक कार्य को समझने की भी अनुमति देती है।

पूंजी उत्पादन के एजेंट के रूप में कार्य करती है, भविष्य की जरूरतों को पूरा करती है। इसके आधार पर, इक्विटी पूंजी की संरचना में प्रतिधारित आय (या उत्पादन के विकास के लिए विशेष निधियों को निर्देशित लाभ) को शामिल करना आवश्यक है। यह सब लाभांश नीति में व्यक्त किया जाना चाहिए। मुनाफे के वितरण में अनुपात का निर्धारण प्रमुख मुद्दों में से एक है। यह उद्यम के लिए अपने स्वयं के विकास और संस्थापकों को लाभांश का भुगतान दोनों के लिए महत्वपूर्ण है, जो उद्यम की कीमत में वृद्धि में योगदान देता है। उद्यम की आंतरिक विकास दर के आधार पर मुनाफे के वितरण में इष्टतम आकार प्राप्त करना संभव है।

आरक्षित पूंजी की न्यूनतम राशि के निर्माण के साथ ही सुरक्षात्मक और नियामक कार्यों को पूरी तरह से लागू किया जा सकता है। यह कृषि उद्यमों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जो उद्यमशीलता और प्राकृतिक और आर्थिक दोनों जोखिमों के अधीन हैं। उसी समय, किसी को रूसी अभ्यास और आरक्षित पूंजी की न्यूनतम राशि निर्धारित करते समय उत्पन्न होने वाले विरोधाभासों को ध्यान में रखना चाहिए, जिसकी राशि सीधे अधिकृत पूंजी की मात्रा पर निर्भर होती है, जो विधायी कृत्यों में विनियमित होती है। हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि वर्तमान में, अधिकांश एसीओ में, अधिकृत पूंजी का आकार बहुत छोटा है, जिसका अर्थ है कि अप्रत्याशित नुकसान की स्थिति में, आरक्षित पूंजी का न्यूनतम स्तर बफर वैल्यू नहीं खेलता है, जिसका श्रेय इसके लिए दिया जाता है। यह।

इस प्रकार, एक तर्कसंगत पूंजी संरचना के गठन की समस्या पर विचार करते हुए, यह निष्कर्ष निकालना उचित है कि इस मुद्दे पर संपर्क करके, इष्टतमता मानदंड को ध्यान में रखते हुए, कई उद्यम वित्तीय स्थिरता के आवश्यक स्तर को प्राप्त कर सकते हैं, यह सुनिश्चित कर सकते हैं एक उच्च डिग्रीविकास, जोखिम कारकों को कम करना, उद्यम की कीमत में वृद्धि करना और उत्पादन को अधिक कुशल स्तर पर लाना। धन के अपने और उधार के स्रोतों के बीच का अनुपात प्रमुख विश्लेषणात्मक संकेतकों में से एक है जो किसी दिए गए उद्यम में वित्तीय संसाधनों के निवेश के जोखिम की डिग्री को दर्शाता है। किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति की सबसे महत्वपूर्ण विशेषताओं में से एक दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य के आलोक में इसकी गतिविधियों की स्थिरता है। यह उद्यम की समग्र वित्तीय संरचना, लेनदारों और निवेशकों पर इसकी निर्भरता की डिग्री से संबंधित है।

1.2 इक्विटी की लागत का आकलन करने के लिए आधुनिक तरीके

एक उद्यम के विकास के लिए, सबसे पहले, इक्विटी के उपयोग की दक्षता में सुधार और सुधार की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह इसकी वित्तीय स्थिरता और सॉल्वेंसी की वृद्धि सुनिश्चित करता है। इसलिए, इसके व्यक्तिगत तत्वों और सामान्य रूप से इक्विटी की लागत का आकलन करने को प्राथमिकता दी जानी चाहिए।

इक्विटी पूंजी की लागत के आकलन में कई विशेषताएं हैं, जिनमें से मुख्य हैं:

मूल्यांकन प्रक्रिया के दौरान इक्विटी की अग्रणीत राशि के निरंतर समायोजन की आवश्यकता। इस तरह के समायोजन के सिद्धांतों पर पहले चर्चा की जा चुकी है। इस मामले में, इक्विटी पूंजी का केवल उपयोग किया गया हिस्सा समायोजन के अधीन है, क्योंकि नई आकर्षित इक्विटी पूंजी का मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य पर है;

नई आकर्षित इक्विटी पूंजी की लागत का आकलन संभाव्य है, और इसलिए काफी हद तक सशर्त है। यदि उधार ली गई पूंजी का आकर्षण उद्यम के कुछ संविदात्मक या अन्य निश्चित दायित्वों पर आधारित है, तो इक्विटी पूंजी की मूल राशि के आकर्षण में ऐसे संविदात्मक दायित्व नहीं होते हैं (पसंदीदा शेयरों के मुद्दे के अपवाद के साथ)।

शेयर पूंजी पर ब्याज का भुगतान करने के लिए उद्यम के किसी भी दायित्व, साधारण शेयरों के धारकों को लाभांश आदि, संविदात्मक दायित्वों की प्रकृति नहीं है और केवल अनुमानित नियोजित मूल्य हैं जिन्हें भविष्य की व्यावसायिक गतिविधियों के परिणामों के आधार पर समायोजित किया जा सकता है। ;

पूंजी के मालिकों को भुगतान कर योग्य आय में शामिल हैं, जो उधार ली गई पूंजी की तुलना में इक्विटी की लागत को बढ़ाता है। ब्याज और लाभांश के रूप में पूंजी के मालिकों को भुगतान उद्यम के शुद्ध लाभ की कीमत पर किया जाता है, जबकि उधार ली गई पूंजी के लिए ब्याज भुगतान लागत (लागत) की कीमत पर किया जाता है, और इसलिए इसमें शामिल नहीं होता है कर योग्य आय आधार। यह उधार ली गई पूंजी की तुलना में नई आकर्षित इक्विटी पूंजी की लागत का उच्च स्तर निर्धारित करता है;

इक्विटी पूंजी बढ़ाना उच्च स्तर के निवेशक जोखिम से जुड़ा है, जो जोखिम प्रीमियम द्वारा इसके मूल्य को बढ़ाता है। यह इस तथ्य के कारण है कि इस पूंजी के मुख्य भाग के मालिकों के दावे (पसंदीदा शेयरों के मालिकों के अपवाद के साथ) उद्यम के दिवालिया होने की स्थिति में संतुष्ट होने वाले अंतिम हैं;

इक्विटी को आकर्षित करना, एक नियम के रूप में, इसकी मुख्य राशि के लिए वापसी योग्य नकदी प्रवाह के साथ जुड़ा नहीं है, जो किसी उद्यम द्वारा इसकी उच्च लागत के बावजूद इस स्रोत का उपयोग करने की लाभप्रदता निर्धारित करता है। यदि उधार ली गई पूंजी के लिए, इसके रखरखाव के भुगतान के साथ-साथ रिटर्न कैश फ्लो में समय पर मूल राशि की वापसी शामिल है, तो आकर्षित इक्विटी पूंजी के लिए, रिटर्न कैश फ्लो में, एक नियम के रूप में, केवल ब्याज और लाभांश का भुगतान शामिल है। मालिकों के लिए (अपने स्वयं के शेयरों या शेयरों के उद्यम द्वारा पुनर्खरीद के कुछ मामलों को छोड़कर)। यह उद्यम की सॉल्वेंसी और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के दृष्टिकोण से इक्विटी पूंजी के उपयोग की अधिक सुरक्षा को निर्धारित करता है, जो इस पूंजी को आकर्षित करने की उच्च लागत पर जाने की इच्छा को उत्तेजित करता है। इन विशेषताओं को ध्यान में रखते हुए, इक्विटी की लागत का आकलन और प्रबंधन करने के लिए तंत्र पर विचार करें।

ऑपरेटिंग इक्विटी की लागत में उद्यम रिपोर्टिंग डेटा के रूप में सबसे विश्वसनीय गणना आधार है। यह आकलन निम्नलिखित को ध्यान में रखता है:

पुस्तक मूल्य पर समीक्षाधीन अवधि में उपयोग की गई इक्विटी पूंजी की औसत राशि। यह संकेतक इसके मौजूदा बाजार मूल्यांकन को ध्यान में रखते हुए इक्विटी पूंजी की मात्रा को समायोजित करने के लिए प्रारंभिक आधार के रूप में कार्य करता है। इस सूचक की गणना कई आंतरिक रिपोर्टिंग अवधियों के लिए औसत कालानुक्रमिक पद्धति के अनुसार की जाती है;

वर्तमान बाजार मूल्यांकन में प्रयुक्त इक्विटी पूंजी की औसत राशि।

उद्यम के शुद्ध लाभ से पूंजी के मालिकों को भुगतान की राशि (ब्याज, लाभांश, आदि के रूप में)। यह राशि वह कीमत है जो कंपनी मालिकों द्वारा उपयोग की गई पूंजी के लिए भुगतान करती है। ज्यादातर मामलों में, यह मूल्य स्वयं मालिकों द्वारा निर्धारित किया जाता है, शुद्ध लाभ के वितरण की प्रक्रिया में निवेशित पूंजी पर ब्याज या लाभांश की राशि निर्धारित करता है।

रिपोर्टिंग अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य निम्न सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है:

जहाँ - समीक्षाधीन अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य,%;

रिपोर्टिंग अवधि के लिए इसके वितरण की प्रक्रिया में उद्यम के मालिकों को भुगतान किए गए शुद्ध लाभ की राशि;

समीक्षाधीन अवधि में उद्यम की अपनी पूंजी की औसत राशि।

इक्विटी पूंजी के इस तत्व की लागत के प्रबंधन की प्रक्रिया मुख्य रूप से इसके उपयोग के दायरे - उद्यम की परिचालन गतिविधियों द्वारा निर्धारित की जाती है। यह उद्यम के परिचालन लाभ के गठन और इसके द्वारा अपनाई गई लाभ वितरण नीति से जुड़ा है।

तदनुसार, नियोजन अवधि में परिचालन इक्विटी की लागत सूत्र द्वारा निर्धारित की जाती है:

जहाँ - नियोजन अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य,%;

रिपोर्टिंग अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी का मूल्य,%;

निवेशित पूंजी की प्रति इकाई मालिकों को लाभ भुगतान की नियोजित वृद्धि दर, दशमलव अंश के रूप में व्यक्त की गई।

पिछली रिपोर्टिंग अवधि की प्रतिधारित आय की लागत का अनुमान कुछ दूरंदेशी गणनाओं को ध्यान में रखकर लगाया गया है। चूँकि प्रतिधारित आय उस पूंजीकृत हिस्से का प्रतिनिधित्व करती है जिसका उपयोग आने वाली अवधि में किया जाएगा, गठित प्रतिधारित आय की कीमत इसकी राशि के लिए उन मालिकों को भुगतान की योजना है जिनके पास यह है।

प्रतिधारित कमाई का अनुमान लगाने का यह तरीका इस तथ्य पर आधारित है कि यदि यह रिपोर्टिंग अवधि के परिणामों के आधार पर इसके वितरण के दौरान पूंजी के मालिकों को भुगतान किया गया था, तो वे इसे किसी भी वस्तु में निवेश करके एक निश्चित लाभ प्राप्त करेंगे, जो इस निवेशित पूंजी की कीमत होगी। लेकिन मालिकों ने इस लाभ को इसमें निवेश करना पसंद किया खुद का उद्यम, इसलिए, इसकी कीमत निवेशित पूंजी के इस हिस्से के लिए आने वाली अवधि में वितरण के लिए नियोजित शुद्ध लाभ की राशि है।

इस दृष्टिकोण को देखते हुए, प्रतिधारित आय का मूल्य नियोजन अवधि में उद्यम की परिचालन इक्विटी पूंजी के मूल्य के बराबर है।

यह दृष्टिकोण हमें निम्नलिखित निष्कर्ष निकालने की अनुमति देता है: जब तक योजना अवधि में पूंजी की भारित औसत लागत का आकलन करते समय योजना अवधि में परिचालन इक्विटी का मूल्य और उसी अवधि में बनाए रखा आय का मूल्य बराबर होता है, तब तक ये तत्व पूंजी के एक एकल सारांशित तत्व के रूप में माना जा सकता है, अर्थात एकल योग विशिष्ट गुरुत्व के साथ मूल्यांकन में शामिल किया जाए।

प्रतिधारित कमाई के मूल्य के प्रबंधन की प्रक्रिया मुख्य रूप से इसके उपयोग के दायरे से निर्धारित होती है - निवेश गतिविधि. इसलिए, पूंजी के इस हिस्से के प्रबंधन के लक्ष्य उद्यम की निवेश नीति के लक्ष्यों के अधीन हैं और, तदनुसार, निवेश लाभ की दर (वापसी की आंतरिक दर) को हमेशा बनाए रखा आय के मूल्य के स्तर के साथ सहसंबद्ध होना चाहिए। .

अतिरिक्त रूप से जुटाई गई इक्विटी (शेयर) पूंजी के मूल्य की गणना पसंदीदा शेयरों और साधारण शेयरों (या अतिरिक्त रूप से आकर्षित शेयरों) के लिए अलग-अलग मूल्यांकन की प्रक्रिया में की जाती है।

पसंदीदा शेयरों को जारी करके अतिरिक्त पूंजी जुटाने की लागत को ध्यान में रखते हुए निर्धारित किया जाता है निर्धारित मापलाभांश, जो उनके लिए पूर्व निर्धारित हैं। यह पूंजी के इस तत्व के मूल्य को निर्धारित करने की प्रक्रिया को बहुत सरल करता है, क्योंकि पसंदीदा शेयरों पर दायित्वों की सर्विसिंग काफी हद तक उधार ली गई पूंजी पर दायित्वों की सर्विसिंग के साथ मेल खाती है। हालांकि, मूल्यांकन के दृष्टिकोण से इस सेवा की प्रकृति में एक महत्वपूर्ण अंतर यह है कि उधार ली गई पूंजी की सेवा के लिए भुगतान व्यय (लागत) पर लगाया जाता है और इसलिए कर योग्य आय से बाहर रखा जाता है, जबकि पसंदीदा शेयरों पर लाभांश का भुगतान नेट से किया जाता है। उद्यम का लाभ, यानी। "टैक्स शील्ड" नहीं है। लाभांश के भुगतान के अलावा, उद्यम के खर्चों में शेयर जारी करने की लागत (तथाकथित "प्लेसमेंट लागत") भी शामिल है, जो एक ठोस राशि का गठन करती है।

इन विशेषताओं को ध्यान में रखते हुए, पसंदीदा शेयरों को जारी करके जुटाई गई अतिरिक्त पूंजी की लागत की गणना सूत्र द्वारा की जाती है:

जहां - पसंदीदा शेयरों को जारी करके इक्विटी पूंजी की लागत,%;

जारीकर्ता के संविदात्मक दायित्वों के अनुसार भुगतान के लिए प्रदान किए गए लाभांश की राशि;

पसंदीदा शेयरों को जारी करने के माध्यम से जुटाई गई इक्विटी पूंजी की राशि;

ईज़ी- जारी करने वाले शेयरों की लागत, मुद्दे की राशि के संबंध में दशमलव अंश के रूप में व्यक्त की गई।

साधारण शेयरों (या अतिरिक्त रूप से आकर्षित शेयरों) को जारी करके अतिरिक्त पूंजी जुटाने की लागत को निम्नलिखित संकेतकों को ध्यान में रखना आवश्यक है:

साधारण शेयरों के अतिरिक्त जारी करने की राशि (या अतिरिक्त आकर्षित शेयरों की राशि);

प्रति शेयर रिपोर्टिंग अवधि में भुगतान किए गए लाभांश की राशि (या पूंजी की प्रति इकाई मालिकों को भुगतान की गई लाभ की राशि);

लाभांश (या ब्याज) के रूप में पूंजी के मालिकों को लाभ भुगतान की नियोजित विकास दर;

शेयरों को जारी करने के लिए नियोजित लागत (या अतिरिक्त शेयर पूंजी का आकर्षण)।

इस प्रकार की इक्विटी पूंजी को आकर्षित करने की प्रक्रिया में, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि यह लागत के मामले में सबसे महंगा है, क्योंकि इसकी सर्विसिंग की लागत लाभ कर आधार को कम नहीं करती है, और जोखिम प्रीमियम सबसे अधिक है, चूंकि उद्यम के दिवालिया होने की स्थिति में यह पूंजी कम से कम सुरक्षित है।

साधारण शेयर (अतिरिक्त शेयर) जारी करके जुटाई गई अतिरिक्त पूंजी की लागत की गणना निम्न सूत्र के अनुसार की जाती है:

जहां - साधारण शेयर (अतिरिक्त शेयर) जारी करके जुटाई गई इक्विटी पूंजी की लागत,%;

अतिरिक्त जारी किए गए शेयरों की संख्या;

रिपोर्टिंग अवधि (या शेयरों की प्रति यूनिट भुगतान) में प्रति साधारण शेयर भुगतान किए गए लाभांश की राशि,%;

लाभांश के भुगतान की नियोजित दर (शेयरों पर ब्याज), दशमलव अंश के रूप में व्यक्त;

साधारण शेयर (अतिरिक्त शेयर) जारी करके जुटाई गई इक्विटी पूंजी की राशि;

शेयरों को जारी करने की लागत, जारी करने वाले शेयरों (अतिरिक्त शेयरों) की राशि के संबंध में दशमलव अंश के रूप में व्यक्त की गई।

बाहरी स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की लागत के प्रबंधन की प्रक्रिया को उच्च स्तर की जटिलता की विशेषता है और तदनुसार, इसकी आवश्यकता है, अधिक योग्यकलाकार। यह प्रबंधन उद्यम की निर्गम नीति, साथ ही साथ इसकी लाभांश नीति (या लाभ वितरण नीति) को विकसित और कार्यान्वित करके किया जाता है।

इक्विटी पूंजी के अलग-अलग घटकों की लागत का आकलन और इनमें से प्रत्येक तत्व की कुल राशि में अनुपात को ध्यान में रखते हुए, उद्यम की इक्विटी पूंजी की भारित औसत लागत के संकेतक की गणना की जा सकती है।

1.3 उद्यम में लाभांश और उत्सर्जन नीति की विशेषताएं

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, सफल इक्विटी प्रबंधन को समस्याओं का समाधान प्रदान करना चाहिए। उद्यम के सतत कामकाज के स्तर पर सबसे महत्वपूर्ण लाभ के वितरण और शेयरों के एक अतिरिक्त मुद्दे के संचालन में एक प्रभावी नीति का गठन और कार्यान्वयन है।

आइए लाभांश नीति से शुरू करते हैं। शब्द "लाभांश नीति" संयुक्त स्टॉक कंपनियों में मुनाफे के वितरण से जुड़ा है। हालांकि, इस खंड में विचार किए गए लाभ वितरण के सिद्धांत और तरीके न केवल संयुक्त स्टॉक कंपनियों पर लागू होते हैं, बल्कि किसी भी अन्य संगठनात्मक और कानूनी गतिविधि के उद्यमों पर भी लागू होते हैं (इस मामले में, केवल शब्दावली बदल जाएगी - इसके बजाय शेयर और लाभांश की शर्तें, शेयर, योगदान और लाभ की शर्तों का उपयोग जमा पर किया जाएगा; मालिकों को आय का भुगतान करने का तंत्र वही रहेगा)। एक संयुक्त स्टॉक कंपनी में मुनाफे का वितरण इसका सबसे जटिल विकल्प है और इसलिए, इस तंत्र के सभी पहलुओं पर विचार करने के लिए इसे चुना गया था। सिद्धांत रूप में, व्यापक व्याख्या में, "लाभांश नीति" शब्द को कंपनी की अपनी पूंजी की कुल राशि में उसके योगदान के हिस्से के अनुसार, मालिक को भुगतान किए गए लाभ के हिस्से को बनाने के लिए एक तंत्र के रूप में समझा जा सकता है।

लाभांश नीति विकसित करने का मुख्य लक्ष्य मालिकों द्वारा लाभ की वर्तमान खपत और उसके भविष्य के विकास के बीच आवश्यक आनुपातिकता स्थापित करना है, उद्यम के बाजार मूल्य को अधिकतम करना और इसके रणनीतिक विकास को सुनिश्चित करना है।

इस लक्ष्य के आधार पर लाभांश नीति की अवधारणा तैयार की जा सकती है इस अनुसार: लाभांश नीति है घटक भाग सामान्य नीतिलाभ प्रबंधन, जिसमें उद्यम के बाजार मूल्य को अधिकतम करने के लिए इसके उपभोग और पूंजीकृत भागों के बीच अनुपात को अनुकूलित करना शामिल है।

विकसित बाजार अर्थव्यवस्थाओं वाले देशों में इष्टतम लाभांश नीति के गठन के लिए कई अध्ययन समर्पित किए गए हैं। सैद्धांतिक अध्ययन. लाभांश नीति निर्माण के तंत्र से संबंधित सबसे आम सिद्धांत हैं:

लाभांश स्वतंत्रता का सिद्धांत। इसके लेखक - एफ. मोदिग्लिआनी और एम. मिलर (आमतौर पर संक्षिप्त नाम एमएम के तहत संदर्भित) का तर्क है कि चुनी गई लाभांश नीति का उद्यम के बाजार मूल्य (शेयर मूल्य) या मालिकों के कल्याण पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। वर्तमान या भावी अवधि, तो ये संकेतक कैसे वितरित मुनाफे के बजाय उत्पन्न की गई राशि पर निर्भर करते हैं। इस सिद्धांत के अनुसार, लाभांश नीति को लाभ प्रबंधन तंत्र में एक निष्क्रिय भूमिका सौंपी जाती है। उसी समय, वे अपने सिद्धांत के साथ महत्वपूर्ण प्रतिबंधों के साथ आए जो लाभ प्रबंधन के वास्तविक अभ्यास में प्रदान नहीं किए जा सकते। व्यावहारिक उपयोग के मामले में इसकी भेद्यता के बावजूद, एमएम सिद्धांत लाभांश नीति बनाने के तंत्र के लिए अधिक इष्टतम समाधान खोजने का प्रारंभिक बिंदु बन गया है।

लाभांश के लिए वरीयता का सिद्धांत (या "हाथ में शीर्षक")। इसके लेखक, एम. गॉर्डन और डी. लिंटनर, तर्क देते हैं कि वर्तमान आय की प्रत्येक इकाई (लाभांश के रूप में भुगतान), इस तथ्य के कारण कि यह "जोखिम से मुक्त" है, हमेशा इसके लिए अलग रखी गई आय से अधिक मूल्य की होती है। भविष्य, इसके निहित जोखिम के कारण। इस सिद्धांत के आधार पर, लाभ पूंजीकरण के लिए लाभांश अधिकतमकरण बेहतर है। हालांकि, इस सिद्धांत के विरोधियों का तर्क है कि ज्यादातर मामलों में लाभांश के रूप में प्राप्त आय को बाद में अपने स्वयं के या समान संयुक्त स्टॉक कंपनी के शेयरों में पुनर्निवेशित किया जाता है, जो जोखिम कारक के पक्ष में तर्क के रूप में उपयोग करने की अनुमति नहीं देता है। एक या दूसरी लाभांश नीति (जोखिम कारक केवल मानसिकता के मालिकों द्वारा ध्यान में रखा जा सकता है; यह किसी कंपनी की आर्थिक गतिविधि के जोखिम के स्तर से निर्धारित होता है, न कि लाभांश नीति की प्रकृति से)।

लाभांश न्यूनीकरण सिद्धांत (या "कर वरीयता सिद्धांत")। इस सिद्धांत के अनुसार, लाभांश नीति की प्रभावशीलता मालिकों की वर्तमान और भविष्य की आय पर कर भुगतान को कम करने की कसौटी से निर्धारित होती है। और चूंकि प्राप्त लाभांश के रूप में वर्तमान आय का कराधान हमेशा आने वाले लोगों की तुलना में अधिक होता है (पैसे के समय मूल्य को ध्यान में रखते हुए, पूंजीगत लाभ के लिए कर प्रोत्साहन, आदि), लाभांश नीति को लाभांश भुगतान को कम करना सुनिश्चित करना चाहिए , और, तदनुसार, मालिकों की कुल आय का उच्चतम कर संरक्षण प्राप्त करने के लिए लाभ पूंजीकरण का अधिकतमकरण। हालांकि, लाभांश नीति के लिए यह दृष्टिकोण कम आय वाले कई छोटे शेयरधारकों के अनुरूप नहीं है, जिन्हें लाभांश भुगतान के रूप में अपनी वर्तमान आय की लगातार आवश्यकता होती है (जो ऐसी कंपनियों के शेयरों की मांग की मात्रा को कम करता है, और तदनुसार, शेयरों का उद्धृत बाजार मूल्य)। .

डिविडेंड सिग्नलिंग सिद्धांत (या "सिग्नलिंग थ्योरी") यह सिद्धांत इस तथ्य पर आधारित है कि शेयरों के वर्तमान वास्तविक बाजार मूल्य का आकलन करने के लिए मुख्य मॉडल मूल तत्व के रूप में उस पर भुगतान किए गए लाभांश की मात्रा का उपयोग करते हैं। इस प्रकार, स्तर में वृद्धि लाभांश भुगतानों की संख्या वास्तविक में स्वत: वृद्धि को निर्धारित करती है, और, तदनुसार, और शेयरों के उद्धृत बाजार मूल्य, जो बेचे जाने पर, शेयरधारकों को लाते हैं अतिरिक्त आय. इसके अलावा, उच्च लाभांश का भुगतान "संकेत" है कि कंपनी बढ़ रही है और आने वाली अवधि में कमाई में उल्लेखनीय वृद्धि की उम्मीद है। यह सिद्धांत शेयर बाजार की उच्च "पारदर्शिता" के साथ अटूट रूप से जुड़ा हुआ है, जहां तुरंत प्राप्त जानकारी का शेयरों के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

शेयरधारकों की संरचना (या "ग्राहक सिद्धांत") के साथ लाभांश नीति के अनुपालन का सिद्धांत इस सिद्धांत के अनुसार, कंपनी को ऐसी लाभांश नीति लागू करनी चाहिए जो अधिकांश शेयरधारकों की अपेक्षाओं, उनकी मानसिकता को पूरा करती हो। यदि शेयरधारकों की मुख्य संरचना (एक संयुक्त स्टॉक कंपनी का "ग्राहक") वर्तमान आय को प्राथमिकता देती है, तो लाभांश नीति को वर्तमान उपभोग के उद्देश्य से लाभ की अधिमान्य दिशा से आगे बढ़ना चाहिए। और इसके विपरीत, यदि अधिकांश शेयरधारक अपनी भविष्य की आय में वृद्धि करना पसंद करते हैं, तो लाभांश नीति इसके वितरण की प्रक्रिया में लाभ के प्रमुख पूंजीकरण पर आधारित होनी चाहिए। शेयरधारकों का वह हिस्सा जो इस तरह की लाभांश नीति से असहमत हैं, वे अपनी पूंजी को अन्य कंपनियों के शेयरों में पुनर्निवेश करेंगे, जिसके परिणामस्वरूप "ग्राहक" की संरचना अधिक सजातीय हो जाएगी।

इन सिद्धांतों के व्यावहारिक उपयोग ने लाभांश नीति के गठन के लिए तीन दृष्टिकोण विकसित करना संभव बना दिया - "रूढ़िवादी", "मध्यम" ("समझौता") और "आक्रामक"। इनमें से प्रत्येक दृष्टिकोण एक निश्चित प्रकार की लाभांश नीति (तालिका 1) से मेल खाता है।

चलो उद्यम की उत्सर्जन गतिविधि की सुविधाओं पर विचार करें। अतिरिक्त शेयर जारी कर बाहरी स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाना एक जटिल और महंगी प्रक्रिया है। इसलिए, अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों के निर्माण के इस स्रोत का सहारा केवल अत्यंत सीमित मामलों में ही लिया जाना चाहिए।

तालिका नंबर एक

एक संयुक्त स्टॉक कंपनी की मुख्य प्रकार की लाभांश नीति

वित्तीय प्रबंधन के दृष्टिकोण से, उत्सर्जन नीति का मुख्य लक्ष्य कम से कम समय में शेयर बाजार में अपने स्वयं के वित्तीय संसाधनों की आवश्यक मात्रा को आकर्षित करना है। घोषित लक्ष्य को ध्यान में रखते हुए, उद्यम की जारी करने की नीति अपने स्वयं के वित्तीय संसाधन बनाने की सामान्य नीति का हिस्सा है, जिसमें शेयर बाजार पर अपने स्वयं के शेयरों को जारी करने और प्लेसमेंट के माध्यम से आवश्यक मात्रा को आकर्षित करना शामिल है।

उद्यम की निर्गम गतिविधि में निम्नलिखित चरण शामिल हैं।

प्रस्तावित शेयर इश्यू के प्रभावी प्लेसमेंट की संभावनाओं का अध्ययन। प्रस्तावित प्राथमिक (जब उद्यम एक संयुक्त स्टॉक कंपनी में तब्दील हो जाता है) या अतिरिक्त (यदि उद्यम पहले से ही एक संयुक्त स्टॉक कंपनी के रूप में स्थापित किया गया है और अपनी स्वयं की पूंजी के अतिरिक्त प्रवाह की आवश्यकता है) पर निर्णय शेयर केवल शेयर बाजार की स्थिति के व्यापक प्रारंभिक विश्लेषण और इसके शेयरों के निवेश आकर्षण के आकलन के आधार पर ही बनाए जा सकते हैं।

शेयर बाजार की स्थिति (एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर) के विश्लेषण में शेयरों की मांग और आपूर्ति की स्थिति, उनके उद्धरण के मूल्य स्तर की गतिशीलता, नए मुद्दों के शेयरों की बिक्री की मात्रा और कई का विवरण शामिल है। अन्य संकेतक। इस तरह के विश्लेषण का परिणाम एक नए मुद्दे के उद्भव के लिए शेयर बाजार की प्रतिक्रिया की संवेदनशीलता के स्तर का निर्धारण और शेयरों की उत्सर्जित मात्रा को अवशोषित करने की क्षमता का आकलन है।

उनके शेयरों के निवेश आकर्षण का मूल्यांकन उद्योग के विकास की संभावनाओं, उनके उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता, साथ ही उनकी वित्तीय स्थिति के संकेतकों के स्तर को ध्यान में रखते हुए किया जाता है। मूल्यांकन प्रक्रिया अन्य कंपनियों के बकाया शेयरों की तुलना में किसी की कंपनी के शेयरों के लिए निवेश वरीयता की संभावित डिग्री निर्धारित करती है।

मुद्दे के उद्देश्य का निर्धारण। बाहरी स्रोतों से इक्विटी पूंजी जुटाने की उच्च लागत के कारण, उद्यम के रणनीतिक विकास और आने वाले समय में इसके बाजार मूल्य में उल्लेखनीय वृद्धि की संभावना के दृष्टिकोण से मुद्दे के उद्देश्य काफी वजनदार होने चाहिए। इक्विटी कैपिटल फॉर्मेशन के इस स्रोत का सहारा लेकर कंपनी द्वारा निर्देशित इन लक्ष्यों में से मुख्य, क्षेत्रीय (उप-क्षेत्रीय) और उत्पादन गतिविधियों के क्षेत्रीय विविधीकरण से जुड़े वास्तविक निवेश हैं।

मुद्दे की मात्रा का निर्धारण। इश्यू वॉल्यूम का निर्धारण करते समय, बाहरी स्रोतों से स्वयं के वित्तीय संसाधनों को आकर्षित करने के लिए पहले से गणना की गई आवश्यकता से आगे बढ़ना आवश्यक है। जारी किए जाने वाले शेयरों की संख्या निर्गम की मात्रा और एक शेयर के बराबर मूल्य के आधार पर निर्धारित की जाती है (जारी करने की प्रक्रिया के दौरान, बराबर मूल्य का एक संस्करण निर्धारित किया जा सकता है)।

आकर्षित इक्विटी पूंजी की लागत का अनुमान। इस तरह के मूल्यांकन के सिद्धांतों के अनुसार, यह दो मापदंडों के अनुसार किया जाता है:

लाभांश का अपेक्षित स्तर (यह चयनित प्रकार की लाभांश नीति के आधार पर निर्धारित किया जाता है);

शेयर जारी करने और एक मुद्दा रखने की लागत (औसत वार्षिक राशि में कमी)।

जुटाई गई पूंजी की अनुमानित लागत की तुलना पूंजी की वास्तविक भारित औसत लागत और पूंजी बाजार में ब्याज दरों के औसत स्तर से की जाती है। उसके बाद ही शेयरों के मुद्दे पर अंतिम फैसला होता है।

परिभाषा प्रभावी रूपहामीदारी। जारी किए गए शेयरों की मात्रा को शीघ्रता से और प्रभावी ढंग से रखने के लिए, हामीदारों की संरचना का निर्धारण करना आवश्यक है, प्रारंभिक शेयर कोटेशन की कीमतों और कमीशन की राशि पर उनके साथ सहमत होना, विनियमन सुनिश्चित करना वित्तीय संसाधनों के प्रवाह में जरूरतों के अनुसार शेयरों की बिक्री की मात्रा जो उनके संचलन के प्रारंभिक चरण में पहले से रखे गए शेयरों की तरलता के रखरखाव को सुनिश्चित करती है।

इक्विटी पूंजी की बढ़ी हुई मात्रा को ध्यान में रखते हुए, उद्यम के पास उधार ली गई धनराशि की मात्रा बढ़ाने के लिए एक निरंतर वित्तीय उत्तोलन अनुपात का उपयोग करने का अवसर होता है, और इसलिए इक्विटी पर रिटर्न में वृद्धि होती है।

इस प्रकार, लाभांश नीति और जारी करने की नीति दोनों ही संगठन के अपने पूंजी प्रबंधन में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं।

आइए अध्याय का योग करें। इसका मतलब है कि एक व्यावसायिक इकाई को लाभ कमाने के उद्देश्य से अपनी गतिविधियों को अंजाम देना है, पूंजी कहलाती है। सामान्य शब्दों में इक्विटी पूंजी संगठन के स्वामित्व वाली संपत्ति के मूल्य से निर्धारित होती है। स्वयं का पूंजी प्रबंधन इसके गठन और प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करने से जुड़ा है। इक्विटी पूंजी आंतरिक और बाहरी स्रोतों से बनती है। संगठन की वित्तीय स्थिरता सीधे इक्विटी पूंजी की मात्रा पर निर्भर करती है। इक्विटी पूंजी का आकलन करने के तरीके एक महत्वपूर्ण स्थान रखते हैं, जिस पर उपयोग की प्रक्रिया में इसकी लाभप्रदता निर्भर करती है। संतुलित लाभांश और निर्गम नीति सुनिश्चित करने के लिए इक्विटी पूंजी के प्रबंधन में यह महत्वपूर्ण है। आयोजित सैद्धांतिक अध्ययन के आधार पर, व्यावहारिक अनुसंधान पर चलते हैं।

अध्याय दोOJSC "Zavod Zhelezobeton" के इक्विटी प्रबंधन की दक्षता का विश्लेषण

2.1 JSC "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" की गतिविधियों की संगठनात्मक और आर्थिक विशेषताएं

ज़ेलेज़ोबेटन प्लांट OJSC ने 15 मई, 1996 नंबर 1711 को लिपेत्स्क सिटी एडमिनिस्ट्रेशन के पंजीकरण विभाग को पंजीकृत किया, 01 जुलाई, 2002 के बाद फिर से पंजीकरण - मुख्य राज्य के लिए पंजीकरण संख्या 1024840857140, प्रवेश दिनांक 11 दिसंबर, 2002 के लिए रूस के कराधान मंत्रालय का निरीक्षणालय सेंट्रल ज़िलालिपेत्स्क

जारीकर्ता का पूरा नाम - खुला संयुक्त स्टॉक कंपनी"कारखाना प्रबलित कंक्रीट"। संक्षिप्त नाम - JSC "प्लांट प्रबलित कंक्रीट" कंपनी का स्थान - 398005, लिपेत्स्क, सेंट। हीरा, डी.6।

10/01/1992 से, 07/01/1992 नंबर 721 के रूसी संघ के राष्ट्रपति के निर्णय के आधार पर "परिवर्तन के लिए संगठनात्मक उपायों पर राज्य उद्यमएक संयुक्त स्टॉक कंपनी में" पीए "लिपेत्स्कस्ट्रॉयइंडस्ट्रिया" एक संयुक्त स्टॉक कंपनी में तब्दील हो गया था खुले प्रकार का"कारखाना प्रबलित कंक्रीट"।

15 मई, 1996 से, 26 दिसंबर, 1995 के कानून के आधार पर। ओपन जॉइंट स्टॉक कंपनी "प्लांट रीइन्फोर्स्ड कंक्रीट" में तब्दील।

कंपनी का उद्देश्य निर्माण उद्यमों, संस्थानों, संगठनों और व्यक्तियों को प्रबलित कंक्रीट उत्पाद और अन्य प्रबलित कंक्रीट उत्पाद प्रदान करना है।

समाज विकास रणनीति का उद्देश्य है:

प्राप्त करने के लिए उत्पादन और बिक्री की मात्रा (धन का संग्रह) में वृद्धि अधिकतम लाभऔर उद्यम के कर्मचारियों के रोजगार को सुनिश्चित करना,

वास्तविक के विकास में मुख्य कारक के रूप में श्रम उत्पादकता की वृद्धि सुनिश्चित करना वेतनऔर श्रमिकों की भलाई में सुधार,

उत्पादों की गुणवत्ता में सुधार, कमोडिटी बाजार में प्रतिस्पर्धा की वृद्धि सुनिश्चित करना,

पतन उत्पादन लागतलागत प्रभावी संचालन सुनिश्चित करने और कीमतों में वृद्धि को रोकने के लिए तैयार उत्पादऔर सेवाएं

अप्रचलित और खराब हो चुके उपकरणों और धातु के सांचों के प्रतिस्थापन पर उत्पादन, इमारतों और संरचनाओं के पुनर्निर्माण और पुन: उपकरण पर काम जारी रखना,

नए प्रकार के उत्पादों का विकास जो बाजार में मांग में हैं, उपभोक्ता मांग पर तुरंत प्रतिक्रिया दे रहे हैं।

जेएससी "ज़ावोद ज़ेलेज़ोबेटन" की अर्थव्यवस्था की स्थिति दर्शाती है सामान्य स्थितियह लिपेत्स्क क्षेत्र और रूस की अर्थव्यवस्था में समग्र रूप से विकसित हुआ है। आवास और औद्योगिक निर्माण की स्थिति का समाज की आर्थिक स्थिति पर निर्णायक प्रभाव पड़ता है। में पिछले साल कानिर्माण की मात्रा में वृद्धि हुई और निर्माण सामग्री का उत्पादन तदनुसार बढ़ गया।

कंपनी की मुख्य गतिविधियाँ हैं:

निर्माण में उपयोग के लिए ठोस उत्पादों का उत्पादन;

तैयार-मिश्रित कंक्रीट उत्पादन;

बिजली का संचरण;

बिजली वितरण;

भाप और गर्म पानी (तापीय ऊर्जा) का वितरण;

पानी का वितरण;

उद्यमों और संस्थानों में कैंटीन की गतिविधियाँ;

अन्य निर्माण सामग्री में थोक व्यापार;

औद्योगिक गैसों (संपीड़ित हवा) का उत्पादन;

धातु संरचनाओं के निर्माण का उत्पादन;

इलेक्ट्रिक मोटर्स, जनरेटर और ट्रांसफार्मर की स्थापना, मरम्मत, रखरखाव और रिवाइंडिंग के लिए सेवाएं प्रदान करना;

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संगठनों की इक्विटी पूंजी के उपयोग की प्रभावशीलता का विश्लेषण लेखांकन और रिपोर्टिंग जानकारी के संचय, परिवर्तन और उपयोग का एक तरीका है, जिसका उद्देश्य है:

संगठन की वर्तमान और भावी वित्तीय स्थिति का आकलन करें, यानी इक्विटी पूंजी का उपयोग;

· संगठन को वित्त पोषण के स्रोत प्रदान करने के दृष्टिकोण से विकास की संभावित और स्वीकार्य गति की पुष्टि करना;

धन के उपलब्ध स्रोतों की पहचान करें, मूल्यांकन करें तर्कसंगत तरीकेउनकी लामबंदी;

पूंजी बाजार में उद्यम की स्थिति की भविष्यवाणी करें।

संगठनों की इक्विटी पूंजी का उपयोग करने की दक्षता का विश्लेषण विभिन्न प्रकार के मॉडल का उपयोग करके किया जाता है जो मुख्य संकेतकों के बीच संबंधों की संरचना और पहचान की अनुमति देता है। वर्तमान स्थिति में, वर्णनात्मक मॉडल विश्लेषण के लिए सबसे उपयुक्त हैं। इसी समय, इक्विटी पूंजी के उपयोग की प्रभावशीलता के विश्लेषण के लिए विधेय और मानक मॉडल को लागू करने की समस्याएं दूर नहीं होती हैं।

वर्णनात्मक मॉडल, या वर्णनात्मक प्रकृति के मॉडल, पूंजी का विश्लेषण करने और किसी संगठन की वित्तीय स्थिति का आकलन करने दोनों के लिए मुख्य हैं।

इसमे शामिल है:

रिपोर्टिंग शेष की एक प्रणाली का निर्माण;

विभिन्न विश्लेषणात्मक वर्गों में वित्तीय विवरणों की प्रस्तुति;

· रिपोर्टिंग का संरचनात्मक और गतिशील विश्लेषण;

गुणांक और कारक विश्लेषण;

· रिपोर्टिंग के लिए विश्लेषणात्मक नोट।

ये सभी मॉडल लेखांकन सूचना के उपयोग पर आधारित हैं।

संरचनात्मक विश्लेषण संरचना का अध्ययन करने के तरीकों का एक समूह है। यह संरचना की विशेषता वाले सापेक्ष मूल्यों के रूप में वित्तीय विवरणों की प्रस्तुति पर आधारित है, अर्थात इक्विटी पूंजी पर अंतिम डेटा के सामान्यीकरण में निजी संकेतकों के शेयर (शेयर) की गणना की जाती है।

गतिशील विश्लेषण आपको इक्विटी पूंजी या उनके समूहों की अलग-अलग वस्तुओं में रुझानों की पहचान करने की अनुमति देता है जो वित्तीय विवरणों का हिस्सा हैं।

विभिन्न उपयोगकर्ता समूहों: प्रबंधकों, विश्लेषकों, शेयरधारकों, निवेशकों, लेनदारों और अन्य लोगों द्वारा उपयोग की जाने वाली संगठन की पूंजी का उपयोग करने की दक्षता का विश्लेषण करने के लिए अनुपात विश्लेषण अग्रणी तरीका है। ऐसे गुणांकों के सेट को निम्नानुसार समूहीकृत किया जाता है:

उद्यम की पूंजी के आंदोलन का आकलन करने के लिए गुणांक;

व्यावसायिक गतिविधि अनुपात;

· पूंजी संरचना के गुणांक;

· वित्तीय स्थिरता का कारक;

गतिशीलता का गुणांक;

· स्वयं की परिसंचारी संपत्तियों के साथ स्टॉक और व्यय के प्रावधान का कारक।

उद्यम की इक्विटी पूंजी के आंदोलन का आकलन करने के गुणांक में प्राप्ति और उपयोग के गुणांक शामिल हैं।

स्वयं की पूंजी की प्राप्ति का गुणांक दर्शाता है कि समीक्षाधीन अवधि के अंत में उपलब्ध राशि में से स्वयं की पूंजी का कौन सा हिस्सा उसके खाते में हाल ही में प्राप्त धन है:

जहां Ksk इक्विटी अंतर्वाह का गुणांक है;

एससी - इक्विटी।

इक्विटी उपयोग अनुपात दर्शाता है कि इक्विटी पूंजी का वह हिस्सा जिसके साथ कंपनी ने रिपोर्टिंग अवधि में परिचालन शुरू किया था, का उपयोग व्यावसायिक इकाई की गतिविधियों के दौरान किया गया था:

जहां Ki.sk इक्विटी कैपिटल यूटिलाइजेशन रेशियो है।

व्यावसायिक गतिविधि अनुपात आपको यह विश्लेषण करने की अनुमति देता है कि कंपनी अपनी पूंजी का कितनी कुशलता से उपयोग करती है। एक नियम के रूप में, इस समूह में विभिन्न टर्नओवर अनुपात शामिल हैं: इक्विटी टर्नओवर; निवेशित पूंजी का कारोबार; देय खातों का कारोबार।

टर्नओवर में गणना की गई इक्विटी का टर्नओवर, इक्विटी (एससी) की औसत वार्षिक लागत, टर्नओवर की बिक्री (बिक्री) की मात्रा के अनुपात के रूप में परिभाषित किया गया है:

जहां कोस्क - इक्विटी टर्नओवर;

एन - बिक्री की मात्रा (बिक्री)।

यह संकेतक गतिविधि के विभिन्न पहलुओं की विशेषता बताता है: व्यावसायिक दृष्टिकोण से, यह या तो अधिक बिक्री या उनकी अपर्याप्तता को दर्शाता है; वित्तीय - निवेशित पूंजी के कारोबार की दर; आर्थिक दृष्टिकोण से - निधियों की गतिविधि जो निवेशक को जोखिम में डालती है। यदि यह निवेशित पूंजी पर कार्यान्वयन के स्तर से काफी अधिक है, तो इससे क्रेडिट संसाधनों में वृद्धि होती है और उस सीमा तक पहुंचने की संभावना बढ़ जाती है, जिसके आगे लेनदार कंपनी के मालिकों की तुलना में व्यवसाय में अधिक सक्रिय रूप से भाग लेना शुरू कर देते हैं। इस मामले में, इक्विटी के लिए देनदारियों का अनुपात बढ़ जाता है, लेनदारों का जोखिम भी बढ़ जाता है, जिसके संबंध में आय में कमी या कीमतों में सामान्य गिरावट के कारण कंपनी को गंभीर कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है। इसके विपरीत, एक कम संकेतक का अर्थ है स्वयं के धन के एक हिस्से की निष्क्रियता। इस मामले में, इक्विटी टर्नओवर अनुपात आय के किसी अन्य उपयुक्त स्रोत में स्वयं के धन का निवेश करने की आवश्यकता को इंगित करता है।

निवेश पूंजी कारोबार को इक्विटी पूंजी की लागत और दीर्घकालिक देनदारियों से विभाजित बिक्री की मात्रा के भागफल के रूप में परिभाषित किया गया है।

जहां ओआईसी - निवेश पूंजी का कारोबार;

एन - बिक्री की मात्रा;

कश्मीर - दीर्घकालिक देनदारियां।

देय खातों की टर्नओवर अनुपात की गणना देय खातों की औसत वार्षिक लागत से बेची गई वस्तुओं की लागत को विभाजित करके की जाती है और यह दर्शाता है कि किसी कंपनी को अपने चालान का भुगतान करने के लिए निवेश पूंजी का टर्नओवर करने की कितनी आवश्यकता है:

जहाँ KOKZ - देय खातों का टर्नओवर अनुपात;

KZ - देय खाते।

टर्नओवर अनुपात की गणना दिनों में की जा सकती है। ऐसा करने के लिए, आपको एक वर्ष में दिनों की संख्या (366 या 365) को उपरोक्त गणना किए गए टर्नओवर अनुपात से विभाजित करना होगा। फिर हम पता लगाएंगे कि KZ, IK, SK के एक टर्नओवर को पूरा करने में औसतन कितने दिन लगते हैं।

पूंजी संरचना के गुणांक लेनदारों और निवेशकों के हितों के संरक्षण की डिग्री की विशेषता रखते हैं। वे लंबी अवधि के कर्ज चुकाने की कंपनी की क्षमता को दर्शाते हैं। इस समूह के गुणांकों को शोधन क्षमता गुणांक भी कहा जाता है। इसके बारे मेंइक्विटी के अनुपात पर और उधार ली गई पूंजी के लिए इक्विटी के अनुपात पर।

इक्विटी अनुपात कंपनी की पूंजी संरचना में इक्विटी पूंजी के हिस्से की विशेषता है, और इसके परिणामस्वरूप, कंपनी के मालिकों और लेनदारों के हितों का अनुपात। इस गुणांक को स्वायत्तता (स्वतंत्रता) का गुणांक भी कहा जाता है:

जहां केएसके - इक्विटी अनुपात;

ए - संपत्ति।

इस गुणांक को पर्याप्त उच्च स्तर पर बनाए रखना वांछनीय है, क्योंकि इस मामले में यह स्थिर होने का संकेत देता है वित्तीय संरचनालेनदारों द्वारा पसंद किए गए फंड। इसे निम्न में व्यक्त किया जाता है विशिष्ट गुरुत्वउधार ली गई पूंजी और इक्विटी-समर्थित निधियों का उच्च स्तर। यह व्यावसायिक गतिविधि में मंदी की अवधि के दौरान बड़े नुकसान से सुरक्षा और ऋण प्राप्त करने की गारंटी है।

इक्विटी अनुपात अन्य के साथ काफी स्थिर स्थिति की विशेषता है समान शर्तेंनिवेशकों और लेनदारों की नजर में, 60% के स्तर पर कुल इक्विटी का अनुपात है। साथ ही, उद्यम के लिए विचारित संकेतक का इष्टतम मूल्य 0.5 से अधिक है।

ऋण और इक्विटी पूंजी का अनुपात बाहरी ऋण (क्रेडिट) पर संगठन की निर्भरता की डिग्री को दर्शाता है:

जहां ऋण और इक्विटी पूंजी का अनुपात क्षूतन है;

ZK - उधार ली गई पूंजी;

एससी - इक्विटी।

यह दर्शाता है कि 1 रूबल के लिए कितना उधार लिया गया धन खाता है। यह अनुपात जितना अधिक होगा, कंपनी के पास उतने ही अधिक ऋण होंगे और स्थिति उतनी ही जोखिम भरी होगी, जो अंततः दिवालियापन की ओर ले जा सकती है। गुणांक का एक उच्च स्तर संगठन में नकदी की कमी के संभावित जोखिम को भी दर्शाता है।

व्याख्या यह सूचककई कारकों पर निर्भर करता है, विशेष रूप से, जैसे: औसत स्तरअन्य उद्योगों में यह गुणांक; वित्तपोषण के अतिरिक्त ऋण स्रोतों तक कंपनी की पहुंच; कंपनी के व्यवसाय की स्थिरता। यह माना जाता है कि बाजार अर्थव्यवस्था में ऋण और इक्विटी का अनुपात एक से अधिक नहीं होना चाहिए। बाहरी ऋणों पर उच्च निर्भरता बिक्री की गति में मंदी की स्थिति में संगठन की स्थिति को काफी खराब कर सकती है, क्योंकि उधार ली गई पूंजी पर ब्याज का भुगतान करने की लागत सशर्त रूप से निर्धारित लागतों के समूह में शामिल है, अर्थात ऐसी लागतें कि, अन्य बातों के समान रहने पर, बिक्री की मात्रा में कमी के अनुपात में कमी नहीं आती है।

एक उच्च ऋण-से-इक्विटी अनुपात औसत बाजार दर पर नए ऋण प्राप्त करना मुश्किल बना सकता है। यह गुणांक खेलता है आवश्यक भूमिकाधन स्रोतों की पसंद पर निर्णय लेते समय।

वित्तीय स्थिरता अनुपात - अनुपात अनुपात के बराबरबैलेंस शीट के लिए खुद की पूंजी और लंबी अवधि की देनदारियां। इसकी गणना के लिए डेटा बैलेंस शीट है।

वित्तीय स्थिरता अनुपात:

जहाँ केफू - वित्तीय स्थिरता का गुणांक;

एससी - इक्विटी;

डोबयाज - दीर्घकालिक देनदारियां;

वीबी - संतुलन मुद्रा।

वित्तीय स्थिरता अनुपात से पता चलता है कि संपत्ति का कौन सा हिस्सा स्थायी स्रोतों से वित्तपोषित है, अर्थात, वित्तपोषण के उन स्रोतों का अनुपात जो संगठन अपनी गतिविधियों में लंबे समय तक उपयोग कर सकता है।

यदि गुणांक का मान 0.8-0.9 के बीच उतार-चढ़ाव करता है और सकारात्मक प्रवृत्ति है, तो संगठन की वित्तीय स्थिति स्थिर है।

स्वयं के धन की गतिशीलता का गुणांक कंपनी की स्वयं की कार्यशील पूंजी के अनुपात के बराबर एक गुणांक है जो स्वयं के धन की कुल राशि है। इसकी गणना के लिए डेटा बैलेंस शीट है।

चपलता कारक:

जहां किलोमीटर पैंतरेबाज़ी का गुणांक है;

एससी - इक्विटी।

स्वयं के धन की गतिशीलता का गुणांक उद्यम की अपनी कार्यशील पूंजी के स्तर को बनाए रखने और फिर से भरने की क्षमता को दर्शाता है कार्यशील पूंजीयदि आवश्यक हो, तो हमारे अपने स्रोतों से।

स्वयं के धन की गतिशीलता का गुणांक पूंजी की संरचना और उद्योग की बारीकियों पर निर्भर करता है, यह 0.2-0.5 की सीमा में अनुशंसित है, लेकिन इसके मूल्य और परिवर्तन की प्रवृत्ति पर सार्वभौमिक सिफारिशें शायद ही संभव हैं।

इक्विटी अनुपात - वर्तमान संपत्ति की राशि के लिए कंपनी की अपनी कार्यशील पूंजी के अनुपात के बराबर अनुपात। इसकी गणना के लिए डेटा बैलेंस शीट है।

स्वयं के धन के साथ वर्तमान संपत्ति की सुरक्षा का गुणांक:

कोब कहाँ है। cos - अपने धन से प्रावधान का गुणांक;

एसओएस - स्वयं की कार्यशील पूंजी;

ओए - वर्तमान संपत्ति।

इक्विटी अनुपात कंपनी के अपने फंड से वित्तपोषित कंपनी की मौजूदा संपत्ति का हिस्सा दिखाता है।

स्वयं के धन के साथ सुरक्षा का गुणांक उद्यम की स्वयं की कार्यशील पूंजी की उपस्थिति की विशेषता है, जो इसकी वित्तीय स्थिरता के लिए आवश्यक है। स्वयं की कार्यशील पूंजी का अभाव, अर्थात। गुणांक का नकारात्मक मूल्य इंगित करता है कि संगठन की सभी कार्यशील पूंजी और, संभवतः, भाग गैर तात्कालिक परिसंपत्तिउधार स्रोतों से गठित। कार्यशील पूंजी के प्रभावी प्रबंधन के बिना किसी उद्यम की वित्तीय स्थिति में सुधार करना असंभव है, जो सबसे महत्वपूर्ण कारकों की पहचान करने और उद्यम की अपनी कार्यशील पूंजी के साथ सुरक्षा बढ़ाने के उपायों को लागू करने पर आधारित है।

मानक मूल्य कोस = 0.1 (10%) सरकारी डिक्री द्वारा स्थापित किया गया था रूसी संघदिनांक 20 मई, 1994 नंबर 498 "उद्यमों के दिवालियापन (दिवालियापन) पर कानून को लागू करने के कुछ उपायों पर" वर्तमान गुणांक के साथ एक असंतोषजनक बैलेंस शीट संरचना का निर्धारण करने के लिए एक मानदंड के रूप में।

इक्विटी अनुपात की गणना कंपनी की सॉल्वेंसी का आकलन करने के लिए की जाती है। यदि रिपोर्टिंग अवधि के अंत में इक्विटी अनुपात 0.1 से कम है, तो कंपनी की बैलेंस शीट संरचना को असंतोषजनक माना जाता है।

पूंजी प्रबंधन- सबसे महत्वपूर्ण, विकास का कारण। अधिकांश इसके बारे में सोचते भी नहीं हैं।

इस बीच, धन प्रबंधन और संबंधित अवधारणाएं हमारी पाठ्यपुस्तक के पन्नों पर उचित ध्यान देने योग्य हैं।

लाभ के लिए संपत्ति का उपयोग करने की प्रक्रिया इससे अधिक कुछ नहीं है।

इस प्रक्रिया का दूसरा नाम है निवेश…

. वर्तमान जानकारी के निरंतर विश्लेषण के आधार पर एक स्पष्ट निर्णय लेने वाला एल्गोरिथम है; एल्गोरिथ्म में इस जानकारी को ट्रैक करने और संसाधित करने के लिए तंत्र शामिल होना चाहिए और, सबसे महत्वपूर्ण, प्राप्त आंकड़ों के आधार पर तत्काल निर्णय लेना;

. पारदर्शिता और निवेश रणनीति की स्पष्टता; निवेश लेनदेन के सभी चरणों में पूंजी के संचलन को स्पष्ट रूप से दर्शाता है।

बेशक, अन्य धन प्रबंधन सिद्धांत, हालांकि, यह याद रखने योग्य है कि किसी भी निवेश रणनीति के लिए नियम गंभीर रूप से महत्वपूर्ण और आवश्यक हैं, क्योंकि यह और किसी भी निकट भविष्य में मौजूद रहने की क्षमता सीधे उन पर निर्भर करती है।

इन सिद्धांतों के व्यावहारिक कार्यान्वयन से प्रभावी पूंजी प्रबंधन और निवेशित धन के अतिरिक्त मूल्य में स्थिर वृद्धि होगी।

उद्यम पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार

मर्कुशेवा मरीना व्याचेस्लावोवना,

आर्थिक विज्ञान के उम्मीदवार, एसोसिएट प्रोफेसर उद्यम अर्थशास्त्र विभाग,

यांशिना क्रिस्टीना इगोरवाना,

उद्यम अर्थशास्त्र विभाग के स्नातक।

केर्च स्टेट मरीन टेक्नोलॉजिकल यूनिवर्सिटी।

पूंजी प्रबंधन एलएलसी "प्रोलिव" का तंत्रविभिन्न स्रोतों से इसके इष्टतम गठन से संबंधित प्रबंधन निर्णयों के विकास और कार्यान्वयन के साथ-साथ उद्यम की आर्थिक गतिविधि के सभी क्षेत्रों में इसके प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करने के लिए सिद्धांतों और विधियों की एक प्रणाली है।

"पूंजी" की अवधारणा में एक दोहरा चरित्र है, जिसमें यह तथ्य शामिल है कि, एक ओर, यह लाभ कमाने के लिए एक उद्यमी के मौद्रिक निवेश के रूप में प्रकट होता है; दूसरी ओर, उत्पादन के साधन।

पूंजी नकद और पूंजीगत वस्तुओं के रूप में बचत के माध्यम से संचित आर्थिक लाभों का एक भंडार है, जो इसके मालिकों द्वारा लाभ कमाने के लिए निवेश संसाधन और उत्पादन के कारक के रूप में आर्थिक प्रक्रिया में शामिल होता है।

उद्यम पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करने के लिए, यह आवश्यक है प्रायोगिक उपयोगप्रबंधकीय निर्णयों के कार्यान्वयन के सिद्धांत और तरीके।

1. आर्थिक विकास की आवश्यक गति सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त मात्रा में पूंजी का निर्माण।

प्रोलिव एलएलसी की पूंजी में एक बड़ा हिस्सा इक्विटी द्वारा कब्जा कर लिया गया है, उद्यम में उधार ली गई धनराशि व्यावहारिक रूप से अनुपस्थित है। इक्विटी पूंजी कुल पूंजी का 90% से अधिक है। प्रोलिव एलएलसी की पूंजी का अनुकूलन करने के लिए, धूम्रपान ओवन की खरीद के लिए उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करने की सिफारिश की जाती है। ये बैंकों और अन्य क्रेडिट संगठनों से ऋण हो सकते हैं, साथ ही राज्य से, ऋण प्रतिभूतियों को जारी करने से प्राप्त धन।

2. गतिविधि के प्रकार और उपयोग के क्षेत्रों द्वारा गठित पूंजी के वितरण का अनुकूलन।

बैंक ऋण प्राप्त होने पर, प्रोलिव एलएलसी एक धूम्रपान ओवन खरीदने में सक्षम होगा, जिससे जल्द ही लागत में कमी आएगी, उत्पाद की गुणवत्ता में वृद्धि होगी और उत्पादन की मात्रा में वृद्धि होगी।

एक धूम्रपान ओवन की खरीद और स्थापना से मछली की कैनरी को उत्पादों की श्रेणी बढ़ाने, उत्पादन की लागत कम करने, उत्पादों की संख्या बढ़ाने और श्रम की तीव्रता कम करने की अनुमति मिलेगी।

3. वित्तीय जोखिम के अनुमानित स्तर के साथ पूंजी पर अधिकतम रिटर्न प्राप्त करने के लिए शर्तों को सुनिश्चित करना।

प्रोलिव एलएलसी की इक्विटी पर वापसी से पता चलता है कि इक्विटी में वृद्धि के साथ, इसकी लाभप्रदता कम हो जाती है, लेकिन समग्र रूप से उद्यम की वित्तीय स्थिरता और सॉल्वेंसी बढ़ जाती है। कंपनी के पास अपनी आर्थिक स्थिति को बढ़ाने का हर मौका है।

हालांकि, फिश कैनरी के अपने फंड मौजूदा उपकरणों को अपग्रेड करने, नए उपकरण खरीदने और उपयोग करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं नवीनतम प्रौद्योगिकियां. इसके आधार पर कंपनी को बाहर से फंड जुटाने की जरूरत महसूस हो रही है।

4. पूंजी कारोबार अनुकूलन।

प्रोलिव एलएलसी की पूंजी का विश्लेषण करते हुए, यह पता चला कि पूंजी कारोबार में तेजी के कारण लाभ में वृद्धि इस शर्त पर होती है कि यह वृद्धि के साथ अपने मूल मौद्रिक रूप में लौटता है, यानी जब लाभदायक उत्पादों का उत्पादन होता है।

लेकिन विश्लेषित अवधि के लिए, उद्यम ने शुद्ध लाभ में एक अस्थिर प्रवृत्ति देखी है, और तदनुसार, बिक्री की लाभप्रदता में कमी आई है।

यह इस प्रकार है कि यदि उत्पादन और बिक्री लाभहीन हैं, तो धन के कारोबार में तेजी से वित्तीय परिणामों में गिरावट और पूंजी का "निकासी" होता है, जो 2015 में उद्यम में देखा गया था।

पूंजी प्रबंधन विभिन्न स्रोतों से इसके इष्टतम गठन से संबंधित प्रबंधन निर्णयों को विकसित करने और लागू करने के साथ-साथ संगठन की विभिन्न प्रकार की व्यावसायिक गतिविधियों में इसके प्रभावी उपयोग को सुनिश्चित करने के लिए सिद्धांतों और विधियों की एक प्रणाली है।

वित्तीय और निवेश निर्णयों को अपनाने के आधार पर, पीए "प्रोलिव" की पूंजी के अधिक कुशल आवंटन के लिए, हम निम्नलिखित सिद्धांतों को अलग करते हैं:

संगठन की संभावनाओं के लिए लेखांकन, जिसमें दीर्घकालिक निवेश के कार्यान्वयन के लिए उपयुक्त वित्तीय संसाधनों का आवंटन शामिल है औरअभिनव परियोजनाएंऔर कार्यक्रम।

क्रीमिया के रूसी संघ में प्रवेश के संबंध में, मछली के डिब्बे "प्रोलिव" के लिए नई संभावनाएं खुल रही हैं। नए बाजारों में प्रवेश, जो आपूर्ति और विनिर्मित उत्पादों की मात्रा में वृद्धि करेगा, कम कीमतों पर कच्चे माल के नए आपूर्तिकर्ताओं का उदय, और योग्य कर्मियों का आकर्षण। उत्पादन क्षेत्र में निवेश की संभावना, नए उपकरणों की खरीद, जैसे धूम्रपान ओवन, जो भविष्य में उत्पादन की लागत को कम करेगा, लागत को कम करेगा और उत्पादों की श्रम तीव्रता को कम करेगा।

संगठन की गठित संपत्ति की मात्रा के साथ आकर्षित पूंजी की मात्रा का अनुपालन प्राप्त करना।

निवेशकों को नए उपकरण खरीदने के लिए आकर्षित करना भी संभव है, विशेष रूप से एक धूम्रपान ओवन, या ऋण प्राप्त करने के लिए। एक धूम्रपान ओवन की उपस्थिति प्रोलिव एलएलसी के लिए नए अवसर खोलेगी, यह सीमा में वृद्धि है, एक बड़ा बाजार हिस्सा हासिल करना, नए बाजारों में प्रवेश करना, उत्पाद की गुणवत्ता में सुधार करना, लागत कम करना, लागत कम करना, जो कंपनी को अनुमति देगा अधिक प्रतियोगी।

चूँकि उधार ली गई पूंजी के निर्माण के प्रबंधन के कार्यों में से एक वित्तपोषण के ऐसे स्रोतों का विकल्प है जो अतिरिक्त धन जुटाने के लिए प्रभावी संचालन करने के मामले में उद्यम की गतिविधियों की विशेषताओं के अनुकूल हों। ऋण एक पारंपरिक खुली सदस्यता के माध्यम से या सीमित संख्या में वित्तीय संस्थानों के बीच एक निजी प्लेसमेंट के माध्यम से प्राप्त किया जा सकता है। सबसे महत्वपूर्ण प्रकार के निजी ऋणों में से एक बैंक ऋण हैं जिनकी परिपक्वता अवधि 1 से 8 वर्ष तक होती है, जो कि अधिकांश बांडों से कम है। अपनी गतिविधियों की बारीकियों के आधार पर, उधार ली गई धनराशि जुटाने के रूपों का चुनाव उद्यम द्वारा स्वतंत्र रूप से किया जाता है।

ये उपाय प्रोलिव एलएलसी को बाजार में अधिक स्थिर बनाने, लागतों का अनुकूलन करने, अधिक लाभ प्राप्त करने और उद्यम में पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करने के साथ-साथ उद्यम पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करने की अनुमति देंगे।

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